一、期货盘面：

今日国内豆类油脂盘面整体呈区间震荡的局势。豆一主力合约A1209以4420元/吨开盘，尾盘以4419元/吨收盘，较上一交易日收盘价下跌14元/吨。豆粕主力合约M1209以3023元/吨开盘，尾盘以3017元/吨收盘，较上一交易日收盘价下跌21元/吨。豆油主力合约Y1209以9276元/吨开盘，尾盘以9286元/吨收盘，较上一交易日收盘价下跌16元/吨。棕榈油主力合约P1205合约开盘8200元/吨，尾盘收8246元/吨，较上一交易日收盘价上涨16元/吨。菜油主力合约RO1201开盘9648元/吨，收盘于9638元/吨，较上一交易日收盘价下跌24元/吨。

二、市场分析：

昨晚外围市场涨跌互现，市场谨慎气氛浓厚，今晚美国农业部报告将出台，这直接影响明天国内大豆市场的走势。

1、USDA报告偏多

本周四（2月9日）美国农业部将公布2月份农产品供需报告，一些预测机构认为利多于大豆市场。去年12月中旬以来，南美严重干旱对于大豆生长的不利影响，均使得国际各大分析机构相继下调对2011/12年度巴西和阿根廷大豆产量的预测值，在2012年1月份USDA月报数据中，巴西大豆产量调低了100万吨，阿根廷调低150万吨，而2008/09年度南美因干旱大减产，美国农业部数据的重大调整就体现在2009年的2月供需报告中（当年报告数据中，USDA将巴西和阿根廷两国大豆产量下调幅度高达1000多万吨），因而目前国际市场普遍对于USDA2月报告数据调整，均保持高度关注。尤其是在1月份以来南美农业产区相继迎来有利降雨，大豆作物状况改善、大豆单产损失可能低于早先预期，因而使得报告出台前，美豆期价结束连续五日上涨行情，总体呈现近弱远强格局。从下表中可看出，主要分析机构对于巴西和阿根廷2011/12年度大豆产量的预估值普遍下调。

2、关注美豆出口销售节奏

从历年美豆价格的统计来看，每年二月美豆的上涨概率多数情况下小于一月和三月，因此有“二月顿挫”之说，一般而言，“二月顿挫”低点的出现可能在1月、2月或3月。但据市场人士称，今年4-6月份国内油厂压榨量60%左右比重的进口大豆基本锁定升贴水（之前锁定的升贴水价格不高，但多未点价，以南美大豆为主），而尽管现阶段美豆升贴水普遍高于南美大豆，由于受到南美减产预期以及装运不畅等因素影响，可能会有个别油厂转向美豆市场回购，但当前美国农户心理预期价位较高、销售步伐缓慢制约市场供应，可能会影响近月美豆出口销售数据；因而后期国内大豆进口厂商的入场买盘情况值得关注，尤其是近期中国领导人将率团访美采购活动。

3、油脂利多因素

对于当前的国内外油脂市场而言，一系列中长期的潜在利多因素可能制约二月振荡行情的调整幅度（如果出现二月振荡行情的话）：一方面，美伊关系以及由此牵扯出的中美贸易摩擦是当前国内外油脂市场的重要潜在利多，无论是国际油价的飙升还是中美贸易摩擦进一步升温，上述任何一个因素发生质变就可能引发大行情。另一方面，今年美国春播形势远比往年更为严峻（当前德州小麦受极端干旱天气影响减产可能达60%；而包括伊荷华州、明尼苏达州、内布拉斯加州、南达科他州和北达科他州在内的五大产区遭受干旱和大豆播种面积下滑、玉米种子短缺等因素影响，作物产量前景同样不容乐观），在南美北美作物同时减产的背景下，投资者对于美国春播天气形势可能更为敏感。另外，对于全球新一轮的量化宽松预期也将提振国内外油脂价格（尤其是美联储是否会在3月份推出QE3引人关注）。

三、后市预判及操作策略

从今日盘面来看，市场谨慎人气重。明天操作建议取决于今晚报告，目前情况来看，报告是利多，暂且建议投资者操作上延续多头思路。