海通期货、华泰长城期货、广发期货、光大期货已确定为交易试点机构

本报记者 于德良 实习生 王宁

中国金融期货交易所（以下简称“中金所”）将于2月13日（下周一）正式启动国债期货仿真交易。记者从相关渠道了解到，此次仿真交易试点共有10家，海通期货、华泰长城期货、广发期货、光大期货名列中金所国债期货仿真交易试点机构名单。

国债期货是国际上成熟的金融期货产品，也一直是中金所的重要储备品种。随着我国债券规模的扩大和利率市场化改革的推进，债券持有者参与国债期货保值避险的需求日趋强烈。上市国债期货，能够为市场提供重要的风险管理工具，形成由债券发行、交易、风险管理三级构成的完整的债券市场体系；为债券市场提供有效的定价基准，形成健全完善的基准利率体系；有利于活跃国债现券交易，提高债券市场流动性，推动债券市场的统一互联；有助于促进债券发行，扩大直接融资比例，推动债券市场的长远发展，更好地发挥服务实体经济的作用。

近年来，在中国证监会的领导下，中金所对国债期货开展了大量研究、开发工作。根据2012年全国证券期货监管工作会议“稳妥推出国债、白银等期货品种以及期权等金融工具”的要求，中金所加紧国债期货的准备工作，决定借鉴股指期货经验，先行推出国债期货仿真交易。

据记者从相关渠道了解，此次仿真交易试点共有10家，海通期货、华泰长城期货、广发期货、光大期货名列中金所国债期货仿真交易试点机构名单。

目前，全国期货公司共有将近160家，AA级期货公司显然不能代表期货行业的整体运行情况，所以按照期货公司背景来分配试点最有可能。

通常来看，券商系期货公司和非券商系期货的对比很明显，国有控股和非国有控股对比也很明显，所以，国债期货仿真交易试点的安排最有可能按照券商系期货公司、国有控股期货公司及分类评级较高的期货公司，以此推论应该占据6家试点。

开展仿真交易是金融期货新产品上市前的重要环节，对于完善合约规则、检验技术系统、积累运维经验以及开展投资者教育具有重要意义。事实上，股指期货仿真交易为沪深300股指期货的平稳推出和安全运行奠定了坚实基础，积累了宝贵经验。中金所国债期货仿真交易将采取渐进过渡的方式，引导金融机构分批次参加，最终形成由全市场参与的仿真交易环境，最大程度地模拟真实交易环境。

借鉴国际市场经验，结合我国国债现货市场运行状况，国债期货仿真交易选择了面额为100万元人民币，票面利率为3%的5年期名义标准国债为合约标的；合约月份为最近的三个季月（三、六、九、十二季月循环）；每日价格最大波动限制为上一交易日结算价的±2 %；最低交易保证金为合约价值的3 %；交割方式为实物交割，可交割债券为在最后交割日剩余期限4-7年（不含7年）的固定利息国债；合约代码为TF。

据了解，中金所自2011年11月9日开始在内部进行国债期货仿真交易，各项业务运转通畅；2月13日开始，仿真交易将逐步对外开放，分批次发展银行、证券、基金等机构投资者参与，并在适当时机推向全市场。通过仿真交易，中金所将进一步检验规则，听取市场机构意见，进行相应改进。

接受记者采访的一位专家称，目前中国债券市场规模不断扩大，流动性逐步增强，市场参与主体也越来越丰富，市场基准收益率曲线初步形成，从而为国债期货的推出创造了相对有利条件。在国债期货推出运行一段时间后，国内债券市场的发展可能会出现一次飞跃。