1．行情回顾

周四（02月 09）沪深 300指数早盘低开震荡，盘中一度冲高，股指收于2529.23点，涨幅为0.04%。当日成交金额为634.56 亿元，与之前一个交易日相比增加了17.35亿元，涨幅为 2.81% 。

期指方面，主力合约 IF1202 收于 2532.6 点，结算价为 2534.2 点，较上个交易日下跌6点，跌幅为0.24%；持仓量为 33243 手，较上个交易日减少 3975 手，跌幅为10.68%。期指合约总成交量为 413397 手，跌幅为 2.4%，总持仓量为 52897 手，跌幅5.57%。

主力合约 IF1202的前20名买单持有量为 22630手，减仓2429 手，减幅为9.69%；前 20 名卖单持有量为 26893 手，减仓 3727 手，减幅 12.17%。前 5 名买单持仓 9867手，减仓 1097 手，减幅 10.01%；前5 名卖单持仓 16390 手，减仓1663手，减幅9.21%。综上可知，主力合约IF1202的前5名机构和前20名机构的多空双方都进行大幅减仓，机构多方力量相对增强，多空博弈降温。

2.基差走势

主力合约 IF1202 基差开盘为 12.45 点，盘中在-0.85～12.45 点内剧烈波动，收盘时基差为 2.57 点，全天基差均值为 5.01 点，波动 13.3 点，IF1206 合约为最大基差波动合约，波动为13.54点。价差IF1203-IF1202开盘时为 9.4点，尾盘价差收于9.4点，日内价差在7.4～11.8 点区间波动，价差均值 9.6 点。

3.市场消息面

（1）统计局：1月CPI同比涨 4.5%、PPI同比上涨0.7%  2012年 1月份，全国居民消费价格总水平同比上涨 4.5%。其中，城市上涨 4.5%，农村上涨 4.6%；食品价格上涨 10.5%，非食品价格上涨 1.8%；消费品价格上涨 5.5%，服务项目价格上涨 2.2%。全国居民消费价格总水平环比上涨1.5%。1月 PPI同比上涨0.7% 2012年 1月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨 0.7%，增幅创26个月新低，环比下降0.1%。

（2）万亿债务首轮偿还潮将至 研究指出，3 月或现房企首个信托兑付高峰，今年全行业到期的各类债务中，离岸私募债、信托、房地产基金以及民间借贷是最考验房企短期债务偿还能力的。而其中，信托债务又是各家房企首先要归还的债务。在此背景下，靠降价销售以迅速回笼资金，还清贷款成为房企最直接的手段。中国指数研究院上海分院研究总监杜丙国认为，降价应该发生在房企债务到期前的一段时间，房企会选择降价以换取销量。

4.后市看法

9 日，沪深 300 指数总体呈现震荡冲高格局，盘中震荡加剧，上涨面临较大压力，股指成交量较周三继续放大。从期指的总持仓量和机构持仓量来看，多空博弈博弈热情降低，主力合约大幅减仓，机构空方主力离场幅度更大。市场上涨动力不足，或将维持震荡格局。