螺纹钢虽没能突破前期的高点，但在振荡之中保持了上升通道的有效性。短期内，贸易商渴望上涨情绪较强，而消费需求一时还释放不出来，钢价走高还需时日。

经过节后一周的振荡调整，螺纹钢价格继续维持温和上涨态势，虽没能突破前期的高点，但在振荡之中保持了上升通道的有效性。短期内，贸易商渴望上涨情绪较强，而消费需求一时还释放不出来，钢价走高还需时日。

流动性放松营造上涨大环境

自去年12月份央行首次下调存款准备金率后，国内的货币政策开始逐步转向宽松。春节前后虽然央行没有像市场预期一样再次下调存准率，但是央行在央票发行以及公开市场操作方面积极地向市场释放流动性。这种短期的局部性的货币政策微调的作用必然是有限的，目前中国外汇占款下滑趋势明显，央行必需在自身货币政策上进行放松。根据西本新干线的统计数据，去年12月初上海地区大额商业承兑汇票的贴现率是10.55‰/月，而到了今年1月份，贴现率下降到9.10‰/月。商业承兑汇票贴现率的下降表明目前市场上流动性的紧张程度正在逐渐缓和。可以预见未来一个月内央行二次下调存款准备金率的可能性很大，资金流动性正在经历量变到质变的过程。这为实体经济注入活力的同时，也会带动商品的消费需求，商品市场趋势向上。

供给压力较小，库存增加较快

去年三、四季度国内钢厂由于钢价下跌伤及成本而被迫减产保价，一直持续到年底才有所转变。西本新干线的数据显示，2011年12月粗钢产量为5216万吨，较11月份增加227.7万吨，环比回升4.56%，但仍处于年内次低点，不过12月的增产扭转了9月份之后连续大幅减产的趋势。从国内粗钢的日产量方面来看，2012年1月下旬的粗钢日产量是167.25万吨，和去年11月份166万吨的日均产量相比稍有增加，但还处在较低水平。这样看来，当前钢材市场的供给压力还是不大的，但随着钢价的缓慢提升，粗钢的产量水平也会上升，未来供给方面的压力会逐步增大。

相比钢企的产能调整，流通市场贸易商的存货调整更快。西本新干线的数据显示，从去年12月底，螺纹钢的社会库存开始增加，并在1月份出现了快速上升的势头，上升速度之快让人吃惊，而同期国内粗钢日产量依然处在较低水平，因此不能将社会库存的增加简单地归结为钢厂到货量上升，更多地应理解为钢材贸易商入市积极。这主要还是在流动性由紧变松的大环境下，市场对于今年螺纹钢消费需求增加的预期加强。从上面的分析来看，尽管未来钢材供给的压力会渐渐增大，可是在流动性和看涨预期的支撑下，钢材贸易商会增加库存消费量，缓解产量增加对消费的直接冲击。

等待消费需求的释放

短期来看，今年春节比往年提前，所以节后气温依然偏低，北方建筑工地开工迟缓影响了螺纹钢的销量。长期来看，保障房建设土地和资金的落实到位可能会给今年螺纹钢的需求带来支撑。此外，年初中央1号文件提出要坚持不懈加强农田水利设施建设，这也会增加建筑用钢的需求。

在钢材供给压力增加不明显而钢材贸易商备库能力增强的情况下，未来螺纹钢消费需求的释放将会带动钢价逐步上行，对于螺纹钢价格应以慢牛行情对待。