近期，PVC主力合约在7000元整数关口逐步走稳，蓄势待发。在当前全球经济环境转暖和各国货币政策再度宽松的背景下，借助成本端有望走强及下游企业逐渐复工的提振，PVC期市有望展开新一轮的上涨行情。

全球PMI数据持续反弹

近期，美国供应管理学会公布的数据显示，1月份美国制造业活动继续扩张，1月份制造业PMI升至54.1%，环比上升1.88%，已连续3个月增长。欧元区1月份制造业PMI从去年12月的46.9%升至48.8%，环比大涨4%，创下了5个月来最佳水平。中国方面，1月建筑业活动的大幅回落和房地产市场的低迷，使我国非制造业PMI出现回落，而制造业PMI则在元旦、春节消费旺季的推动下连续第二个月回升。中国经济整体“稳中趋缓”。

作为宏观经济的先行指标，中美欧三方PMI数据持续上扬，显示出全球主要经济体正在摆脱欧美金融危机的牵制并逐步企稳。同时在制造业库存回补的推动下，全球大宗商品市场轮番走高。

PVC易涨难跌

电石价格自去年12月上调后始终保持稳定，春节前后，受下游PVC生产企业降负荷生产或停工影响，局部出现小幅调整，部分企业调降了150—200元，但整体调整幅度有限。随着节后下游工厂陆续开工及焦炭期货价格持续走高，前期因价格调整过低停工的电石产能，将成为电石价格短期易涨难跌的重要支撑。

另外，国际原油价格受伊朗局势支撑，持续坚挺，围绕100美元/桶波动。在原油、石脑油成本攀升的推动下，亚洲乙烯单体价格维持稳中偏强走势，逼近去年8月份的高位。虽然国际油价在欧债危机、伊朗核问题等因素博弈下存在一定的不确定性，但短期内还将继续支撑乙烯坚挺。

下游需求有所回升

去年12月，在资金面紧张缓解、节日消费及年末效应的推动下，国内PVC下游需求温和回升。国内塑料制品统计数据显示，2011年12月PVC产量及出口量连续走高，分别达579.96万吨和73.38万吨，环比增长分别为2.98%和2.52%。节后随着下游企业复工及补库需求提升，预计PVC消费有待进一步好转。

需要注意的是，PVC长期供应压力仍然较大，需求面复苏之路艰难，整体供需失衡态势暂难改变，必将制约PVC的长期上涨空间。另外，节后PVC1205合约与华北电石法期现价差持续扩大，最高时价格相差600—800元，期现套利空间显现——扣除相关费用后仍有300元左右利润。套利者、套保者纷纷涌入，在短期内压制期价，令PVC上涨行情或难一蹴而就，后市将展开振荡盘升走势。

去年12月开始，PVC振荡区间逐步收敛，底部渐趋抬升，节前已屡次试探区间强阻力位7000元整数关口，节后经过4个交易日的横盘蓄势，成交量急剧放大，一波周线级别的反弹已经确立。此轮行情是对PVC下跌趋势的修正，持续时间将在1个月以上，第一目标位将指向8000元附近。建议投资者后市重点关注国内资金面变化及下游企业复工备货情况。