期指持仓量分析

期指继续减仓，空头主力主动收缩战线，多头主力“游击战”也未取得明显优势。

多方得势不得分

期指主力合约周线上，自龙年首周收出十字星后，上周长上下影的小阳线意味着多空继续激烈争夺，但仍未分高低。全周市场先抑后扬，周五冲高回落，显示多空双方“游击战”特征明显。虽然股指接连创反弹新高，但实际上多方建立的优势始终无法保持，频频冲高回落。

周四周五两天现指放量滞涨，损耗了期指多方的锐气，周五主力合约平均期现价差大幅缩至3.48点，为近期最低水平，而在收盘价上甚至出现贴水1.42点。期指持仓量上，四份合约总计50990手，较周四下降1907手。

空头收缩防御

在中金所公布的持仓数据上，IF1202与IF1203合约前20多方席位共持买单33383手，前20空方席位共持卖单合计39179手，净空持仓5796手，较前一交易日下降934手。期指主力席位净空持仓量连续3个交易日下降，空方主动收缩防御。“空军一哥”中证期货席位周五虽在IF1203上增持卖单754手，然而其在IF1202上的卖单大幅减持1798手，净空持仓量5159手，为近几周的最低水平。国泰君安席位周五同样减持IF1202卖单逾千手，面对市场的反弹，空方积极收缩防御。

多空暂难决高下

虽然空方收缩意图明显，但多方“游击”战术并未取得优势。IF1202合约主力席位多方同样普遍减仓，国泰君安、海通期货、南华期货、中证期货席位分别减持多单504手、488手、437手、317手。浙江永安席位在IF1203合约上虽增加买单508手，但对多方整体而言，显得单薄。

1月信贷7381亿元低于预期，显示央行短期政策依旧偏紧，并不利于多方进攻。

整体而言，上证指数底部2132点以来的反弹格局未遭破坏，但2350一带面临着强大的压力。在现货市场量能未能有效放大的时候，期指多方也难以打响“攻坚战”。