行情回顾

上周期指一波三折。周一周二在60天线的承压下连续两天回落，正当市场认为行情将复制去年11月份走势时，期指突然旱地拔葱式的拉升，接连突破短周期的5天、10天线和中期的60天线；周四周五两天期指冲高乏力，高位震荡，接连收出两个十字星，尤其周五，IF指数摸至2757.6后收出上影较长的十字星。综合全周来看，主力合约IF1202收报2532.2结算价2515.5，全周上涨23.2点或0.92%，IF指数成交量温和放大但持仓量自上周三开始连续下滑。上证指数收报2351.98，成交量自1月底后稳步温和放大，收盘价站稳5天线和10天线并且下方5天线和10天线呈现金叉之势。

基本面消息

1、安徽芜湖购房补贴新政暂缓执行。芜湖市政府日前提出免契税以及购房补贴政策，12日芜湖市政府宣布这一新政暂缓实行。点评：在通胀的大背景下，国家调控房地产市场的基调不会改变，但地方政府出于自身利益考量，会不断尝试突破政策限制，包括前期广东中山、佛山和此次安徽芜湖的新政都在短期内被叫停，表明国家继续实行房地产调控的决心，房价将继续回调。

2、标普下调34家意大利银行评级。2月11日，标普将包括意大利第一、第二和第三大银行在内的34家银行评级下调，并将其意大利"银行业国家风险评估"(BICRA)从"第三类"修改为"第四类"。在此以前，标准普尔刚刚在上个月下调了意大利的主权信用评级。

3、温家宝：宏观政策的预调、微调从一季度就要开始。温家宝指出，今年1月份和一季度的经济状况值得关注。要见事早，动作快，预调、微调从一季度就要开始。所谓宏观审慎的政策，最基本的要求是保持政策的连续性和灵活性。在会上温家宝强调了几点：鼓励和引导民间投资健康发展的"新36条"上半年一定制定出来；针对铁路建设资金紧缺的问题，政府将采取办法；对于房地产调控，重申两个目标：一是促使房价合理回归不动摇；二是促进房地产市场长期、稳定、健康发展。

技术分析

从短期指标来看，期指长周期仍处在下降通道中，短周期处于上升通道中；在冲破60天线和中期下降通道上轨后，连收两根十字星，有偃旗息鼓之势。技术上短期RSI和KD指标均呈焦灼态势，若周一不能拉出像样的阳线，后市冲高回落的概率较大。从此波反弹的走势来看，期指一直磕磕碰碰，阴阳交错的格局一时难变。

正如我们强调的，最近2个月的行情，更适合日内交易选手的操作，而趋势交易者把握行情的难度则较高，对心态的压力更大。基本面尚未有大的改变，在下行趋势线关口面前，建议维持日内交易的模式，可尝试在IF指数2575-2500之间择机操作。另外，本周五IF1202合约行将交割，建议投资者逐步移仓换月。