【简 评】

上周内外盘铜价维持“内弱外强”格局，直至周五伦铜大幅跳水，基本回吐一周全部涨幅，大阴线刺穿8500一线重要关口支撑，同时也下破短期均线支撑，技术形态上升势遭到破坏，价格走势上滞后于包括MACD等指标的背离开始出现明显的回落趋势。希腊债务谈判一拖再拖，加上中国进口数据环比大幅减少，引发多头获利了结是伦铜大幅下跌的主因，但是从更加根本性的层面来说，作为世界第一消费大国——中国春节后下游铜采购需求迟迟未见明显增长才是主要原因，这在沪铜相对伦铜持续滞涨的表现上已经得到直观反映。伦铜库存的减少对比沪铜库存的大幅增加，否定了实体消费好转的幻想。全球经济增长面临衰退风险，依托对宽松政策过于乐观的预期所能支持的升势必难持久，中国1月CPI意外走高削弱市场对于宽松政策的预期，也迫使整个市场重新思考和定位商品价格运行的合理区域。

【策 略】

空单适当持有，关注伦铜8500关口是否出现反复。警惕铜价重演去年7月走势！

【资 讯】

1、中国海关：1月未锻造铜及铜材进口413964吨，环比减少18.7%，同比增加13.7%，废铜进口23万吨，环比减少48.9%，同比减36.1%；未锻造铝及铝材进口92106吨，环比减11.2%，同比减4.4%，出口59792吨，环比减7%，同比增1%。

2、智利铜业委员会；明年铜均价料为3.75-3.95美元/磅，约合8267-8700美元/吨。

3、赞比亚： 2012年铜产量有望自2011年的75万吨增长6.7%至约80万吨。

4、有色金属工业协会：2011年我国十种有色金属产量达到3438万吨，同比增长9.8%。

5、ICSG：2012年至2-15年全球铜矿产能年均增率6.6%，2015年产能料达2620万吨。