【简评】

周一（2 月 13 日）A 股在股指期货的领涨下，一度低开高走，但午后多头人气不继，冲高回落，收在上一交易日的收盘价附近，显示市场估值合理，回调乏力，但受制于欧债问题和商品回调压力，期指走出上涨独立行情艰难；周一两市成交缩量，总成交额回落到 1500 亿左右，显示市场人气仍未恢复，后市仍有反复，短线投资者可逢高减仓；但可以确定的是，之前连续长阳已经打破之前极度悲观的市场气氛，阴跌不断的行情已经结束，短期出现的回调是一个淘汰保守投资者的过程，底部会更加坚固，市场底部已经探明，投资者可以寻机做多并持有多单。上证指数和沪深 300 站上了 2300 点、2500 点的整数关口，底部有所抬升，但股市估值仍然偏低，截止周一（2 月 13 日），沪深 300 指数的市盈率为 13.65 倍，仍处于低位，中线有较大的上涨空间；

周一股指期货又上演绝地反弹，上周外盘的低迷导致股指期货早盘的低开低走，但盘中逐步拉升，午后多头拉高后获利平仓，导致股指期货冲高回落。市场波动剧烈，吸引资金进场，总持仓小幅增加至54103 手，增加 3113 手，短期波动剧烈；

从中金所前 20 席位的持仓来看，主力空头看空意愿强烈：周一 1202、1203 合约上前五大席位上的净空单分别为 5983 手、6574 手，总的净空单达到 12557 手，两个合约前 20 大席位总共持有 6398 手净空单，对市场造成空头心理压力，除非国内外经济、政策面消息，否则短期行情仍有反复，投资者需要引起注意，追涨风险很大。 

【要点提示】

1.周二(2 月 14 日)评级机构穆迪调整九个欧元区主权国家评级，以反映下行风险。其中意大利和马耳他评级自 A2 降至 A3，展望为负面；斯洛文尼亚和斯洛伐克评级自 A1 降至 A2，展望为负面；法国及奥地利 AAA 评级展望均调整至负面；葡萄牙评级自 BA2 降至 BA3，展望为负面。穆迪称，确认对欧洲金融稳定基金(EFSF)的评级为(P)AAA。

2.周一日本公布了第四季度实际 GDP 初值，季率为-0.6%，年化-2.3%，低于三季度的 1.7%、5.6%，显示日本经济的低迷状态。

3. 本周五（2 月 17 日），股指期货 1202 合约到期交割，投资者注意换月移仓，另外，交割周波动剧烈，投资者注意风险控制。

【操作策略】

中美经济数据良好，而欧洲数据下滑暂时得到遏止，欧债问题仍在影响市场，短期或有回调，但股市估值严重偏低，不宜做空，建议短线观望或日内操作为主；中线投资者继续持有多单，并可以逢回调追加多单。