保持逢低买入思路，4250以下逐步建立长线多单

虽然2012年春节过后，沪钢延续了节前的强劲势头继续振荡上行，但现货市场成交情况却未出现好转，多数贸易商仍保持观望的态度。钢价在无量空涨了一周后出现下滑，不过随着天气的转暖，有望拉开上涨格局。

虽然2012年春节过后，沪钢延续了节前的强劲势头继续振荡上行，但现货市场成交情况却未出现好转，多数贸易商仍保持观望的态度。随着价格的攀升，螺纹钢1205合约积聚的风险逐渐增大。2月7日螺纹钢期价出现单日大幅下跌，价格的快速下滑使得前期积聚的风险被快速释放，在此之后呈现出振荡调整格局。

钢厂去库存化任务仍艰巨

自去年12月末以来，虽然市场期盼的冬储没有来临，但螺纹钢社会库存的持续性回升反映出部分贸易商的囤货意愿有所增强。近期，螺纹钢库存量加速回升的势头明显，截至2月10日，螺纹钢社会库存已从474.4万吨回升至810.640万吨，首次高于去年同期。不过，目前国内产钢大省河北一带贸易商的补库意愿依旧不高。节后国内钢价在传统“开门红”意识的带动下连续走高，不过贸易商正月十五前多数尚未返回市场，且返回市场的贸易商也是在观望。钢价在无量空涨了一周后出现下滑，其中北方三级螺纹报价再次下滑到4200元/吨以下，这也加重了部分商家继续空仓的情绪。与此同时，钢厂库存处于高位，而短期贸易商的谨慎心态不仅放缓了钢厂去库存化的进程，也限制了钢厂的资金流转。

铁矿石港口库存触及警戒线

监测数据显示，虽然节后铁矿石港口价格跟随钢价出现回升，但铁矿石港口库存却也出现井喷增长。截至2月10日，我国铁矿石港口库存仍维持超亿吨大关，达到10021万吨。虽然目前国外铁矿石的价格和品位与国产矿相比存在优势，矿商较为乐观，但由于短期我国下游启动仍需时日，同时钢厂现货资金成本占用较多，采购铁矿补库的积极性并不高，这将使得矿价短期出现调整的可能性增大。不过，由于目前铁矿石港口库存过高，部分港口已触及存量警戒线，短期铁矿价格的波动对钢价的影响有限，钢价向下调整的空间也将受限。

下游开工进程加速

虽然短期钢价的回升难见起色，但2012年中央预算内投资计划工作会议还是给钢铁行业带来了好消息，会议确定2012年将增加200亿元投资主要用于保障性住房的建设。在2011年，虽然年初国家制订了建设1000万套保障房的政策，但由于资金不到位，很多项目直到8、9月份才开工。今年增加并提前到位的资金有助于下游保障房建设的尽快开工，在实际需求上对钢价将起到明显的拉动作用。

另外，数据显示，2月份我国钢厂建材的减产率有所下降，同时订单回升，整体市场趋好。2月中下旬以后随着天气的转暖，钢价有望拉开上涨格局。

综上所述，短期钢价在市场消费及去库存化进程放缓的背景下将维持盘整格局，投资者可

保持逢低买入思路，4250以下逐步建立长线多单。同时，出于国际形势仍存在诸多不确定性的考虑，仓位不宜过重。