产业链裂解差

上周，亚洲石脑油追随原油大幅上涨，周涨幅60美元/吨。目前乙烯行业整体开工率70%—80%，丁二烯利润空间较好，裂解装置整体开工率或缓升至90%—100%。本周初，亚洲石脑油裂解价差扩大至320美元/吨，乙烯裂解价差缩小至200美元/吨。装置方面，日本昭和电工、韩国YNCC、Honam石化、台湾CPC等在3月—4月均有检修计划。

现货市场

临近月中，石化陆续结算后出台新挂牌价，基本与前期持平，主流价9850—10100元/吨，市场成本因素支撑较强，但由于终端需求疲软，高位成交不畅，价格上涨受抑制。茂石化和广石化2月1日—5日线性结9750，齐鲁石化1日—7日结9800。LLDPE市场主流报价为9750—9950元/吨。国内装置，传闻一季度国内石化有减产计划，扬子石化线性装置造粒机已恢复，茂石化全密度装置继续停车，大庆石化线性在6日起检修，天津联合PE装置2月13日检修。

国内PE美金市场表现略显平稳，由于春节过后市场价格上涨较快，终端用户对高企的原料价格抱有抵触心理，高端价格成交受阻。保税库现货方面，LLDPE膜料主流报价维持在1260—1280美元/吨，高端价格可带90天远期信用证，成交情况一般。进口货源方面，本周听闻科威特、泰国、加拿大等各国货源，成交高位表现僵持。

仓单

2月14日，大商所LLDPE仓单5358手，折合2.68万吨，比2月7日减少1753手。其中，华东库有3549手，约1.77万吨；华南库有417手，折合2085吨；华北库有1392手，折合6960吨。1月19日，L1201交割14068手，约7万吨，交割结算价9235元/吨。

技术分析

L1205上行节奏被打乱，期价连续4个交易日运行于5日均线之下，回调几率不断加大，9850—10000支持带，10350—10500压力带，本周关注10200附近走势。

操作建议

本周重点关注，美国初请失业金人数等宏观数据及欧盟—中国峰会等重要财经事件。在当前宏观环境回暖、上游成本支撑、低库存、装置检修及下游需求可期的背景下，短期内连塑的反弹行情或可持续，但元宵节后，面对实际需求疲软，连塑短期内出现回调的几率不断加大。趋势多单谨慎持有，产业客户继续持有库存且逢高在L1205少额卖出套保，注意资金管理。