春节前夕，沪钢1205合约突破前期振荡区间上沿之后，运行区间上移至4250—4350元/吨，不过临近春节，成交量和持仓量不断下降。节后，虽然成交量和持仓量出现增长，但上方压力明显，沪钢承压回落。就目前来看，基本面尚不支持沪钢出现大幅度上涨，短期沪钢将维持振荡格局。

铁矿石库存创新高，价格仍坚挺

继印度在2011年年底上调铁矿石出口关税之后，越南也在近期将铁矿石出口关税由30%上调至40%。根据统计，2011年我国从越南进口的铁矿石数量占总进口量的0.42%，不足1%，比上年增加了0.11个百分点，可见我国从越南进口铁矿石数量不多，此次越南关税调整对我国铁矿石价格不会产生明显的刺激作用。

作为钢铁行业的上游原料，最近几年铁矿石对于钢材价格的不断上涨贡献巨大。2011年下半年钢铁行业减产，粗钢产量持续几个月低位运行，造成铁矿石销量出现明显减少，但是由于铁矿石产量和进口方面保持正常增长，使得港口铁矿石库存出现激增。截至2月3日，港口铁矿石库存10149万吨，首次超过1亿吨，虽然到2月10日库存出现下降，但是依然保持在1亿吨以上。不过，由于节后企业补库，目前进口铁矿石现货价格一直保持相对平稳态势，印度63.5%粉矿价格维持在145—150美元/吨运行，尚有一定的成本支撑作用。

螺纹钢供给压力加大

自2011年9月钢价出现大跌之后，粗钢产量持续下滑，四季度粗钢日产基本维持在170万吨左右，为2011年低位，但是螺纹钢产量则仍旧保持高位运行态势，2011年12月螺纹钢产量仅低于当年8月、9月的产量。据某网站2月8日调查，2月份全国高炉减产比例为25.4%，减产比例比1月份提高了3.2个百分点，从品种上来看，板材及其他品种减产力度继续加大，而建材企业减产力度则较上月缩小。

在下游需求尚未启动的背景下，建材企业维持高开工率造成螺纹钢供给压力明显加大，沙钢2月中旬螺纹钢出厂价格下调100元/吨，高线出厂价格下调150元/吨。而由于板材生产企业不断减产，宝钢3月板材出厂价格则全线上调。短期内，建材价格受供应压力压制，难以出现抢眼表现。

去库存化任重道远

截至2月10日，重点城市螺纹钢库存突破2011年高点，达到810万吨，再创历史新高。因天气寒冷，市场需求尚未恢复，社会库存依然有继续增加的可能性，如果二季度下游需求不能得到有效释放，去库存化道路任重而道远。近日温总理表示，预调、微调从一季度就要开始，应该密切关注后期房地产调控政策是否出现变化，不过从芜湖新政出台3天即被叫停可以看出，政策面完全打开的可能性非常低。总体来看，楼市政策依然严控不放松。通常3月份下游工地陆续启动，虽然房地产行业受宏观调控出现明显萎缩，不过下游需求启动可能会引领沪钢出现小幅反弹。

综上所述，目前基本面并无明显支撑钢价大幅上行的利好因素，短期沪钢维持宽幅振荡可能性较大，建议投资者区间内或者短线操作为主，中期沪钢可能出现小幅反弹，但是在库存创新高、去库存化道路艰难的背景下，反弹高度不宜过分看高。