基本面上，多空因素交织预示着沪胶运行趋势将进入27500—29500元/吨的高位振荡期。如果后期宏观面发生重大变化，沪胶期价走势将再度面临方向性选择。

在宏观面利好效应逐渐消失，短期利空因素陆续登场的背景下，本周国内商品走势出现弱化。其中，沪胶1205合约在上冲29500元/吨一线失败后，期价连续四个交易日收低。昨日回撤至28000元/吨附近寻求支撑，或将回补上周一的跳空缺口。目前随着市场多空分歧加大，头部形态逐渐形成，后市沪胶运行趋势将转入高位振荡期。

供应压力短期有望缓解

今年全球天胶供应压力将继续攀升，从季节性角度分析，增产利空效应将在5月以后开始释放。短期而言，2月中旬开始至4月底，泰国南部最大天胶产区以及印尼、马来西亚等产区都将进入停割期。季节性产量骤减将使近两个多月内的全球天胶供应压力得到缓解，加之近期我国主要天胶产区—云南再度遭遇干旱天气，超过140万人出现饮水困难，干旱将缩减今年国内天胶产量预期，给供应造成一定影响。同时泰国政府收储举措也在一定程度上加剧了天胶供应偏紧状态，使减产期内现货胶源变得更加紧俏，利于胶价回升。

首月全球车市喜忧各半

今年双节同聚元月，使得有效工作日较往年减少，加之去年产销基数较高的因素影响，致使1月国内车市遭遇“滑铁卢”惨剧，产销量仅为129.94万辆和138.98万辆，环比和同比均出现明显下滑态势，其中商用车降幅更是超出整个行业平均水平10个百分点，为今年国内车市前景埋下了阴影。

除中国外，西欧和北欧主要国家的车市销量也不尽理想，总销量同比下跌8.7%。其中英国和德国新车销量较去年持平，而法国和意大利则出现15%以上的降幅，葡萄牙更是高达47.4%。只有美国、日本以及俄罗斯车市保持高增长态势，其中日本1月新车销量增幅高达四成，为整个车市带来一点惊喜。

下游消费明显改善

节后国内轮胎行业开工情况较为理想，山东地区的全钢胎企业开工率整体维持在70%以上，有的甚至接近95%的水平。随着下游需求市场逐步回暖以及原材料持续上涨带动，轮胎企业提价意愿也明显上升。预计在3月份以后，轮胎行业将进入生产高峰期，对天胶的需求水平也将大幅提升。由于前期轮胎企业的橡胶库存普遍不高，补库存行为将有利于转变青岛保税区内的高库存现状。加之今年9月份以后，美国轮胎特保案期限结束，美国市场将重新对中国轮胎企业敞开，因此海外出口环境好转也将激励国内轮胎企业采购天胶步伐，需求增加预期或将支撑胶价高位运行趋势。

丁二烯涨势步入尾声

受现货供应偏紧影响，节后两周内，亚洲丁二烯报价持续攀升，FOB韩国报价从3200美元/吨涨至目前的3850美元/吨，CFR中国报价更是从3000美元/吨飙升至3940美元/吨。在外盘巨大涨幅的刺激下，国内丁二烯供应商们提价意愿空前高涨。截至昨日，盘锦乙烯已经将丁二烯报价调整至29800元/吨，较节前累计上涨了38.6%。然而原料如此迅猛的涨势，对合成胶企业未必是幸事。目前，顺丁胶和丁苯胶的涨幅远远落后于丁二烯，甚至还出现了“面粉比面包还要贵”的尴尬现象。

部分合成胶企业迫于成本压力，开始关停生产装置，转而出售原料库存，丁二烯企业则抓紧提升供应量。预计在供应量大增、需求减弱的预期下，后期丁二烯涨势将步入尾声，其对沪胶的间接支持作用也将降低。