国内金属价格延续调整行情。有色金属低开低走，除铝跌幅较小外，铜、铅、锌下跌幅度均在1%左右。螺纹钢稍显坚挺，维持振荡走势。黄金表现疲软，下跌幅度达2%。

影响因素

市场对2012年全球经济增长速度放缓已经达成一致性预期，大宗商品价格在2011年下半年所展开的下跌，已经反映了宏观经济疲软所引发的消费不振，而经济增速放缓已经成为市场的相对确定性因素，除非欧洲主权债务问题出现进一步的恶化，市场恐慌情绪回升或全球经济出现超预期下滑，否则大宗商品价格将难以再现大幅下跌的行情。而后期市场所关注的焦点应该是由于各经济体政策转变所带来的流动性充裕，即“政策变量”。评级机构穆迪下调了意大利、葡萄牙、西班牙、斯洛伐克、斯洛文尼亚和马耳他的债信评级，并警告称可能调降法国、英国及奥地利的AAA评级。目前看，评级机构对市场较难产生实质性影响，但对市场人气有所打压，重点关注后期欧元区相关国家的融资情况。

品种基本面

铜：国内铜现货市场成交一般，下游接货意愿下降，上海电解铜现货报价贴水20元/吨至升水80元/吨，平水铜成交价格59350—59420元/吨，升水铜成交价格59400—59500元/吨。基本面上，LME铜库存小幅增加。

铝：国内铝现货成交清淡。上海现铝成交区间为15880—15920元/吨，贴水60元/吨至贴水20元/吨，低铁铝价格为15980—16020元/吨，无锡现铝成交区间为15840—15880元/吨。消息面上，俄罗斯铝业联合公司预计，2012年上半年全球铝产能将减少6%—8%，而该公司铝产量也将在未来18个月减少6%。

锌：国内锌现货市场成交状况未见起色，国产0号锌成交于15650—15700元/吨，1号锌成交于15550—15600元/吨区间。基本面上，根据海关数据显示，2011年中国锌精矿进口同比下降9.3%，主要是由于受到锌价低位振荡，进口矿加工费走低，进口成本增加以及部分国外矿山减产等影响。

铅：国内铅现货市场交易较低迷，下游消费企业复工缓慢，接货意愿无明显改善。冶炼厂由于前期积累库存较多，近期出货较为积极。品牌铅南方、驰宏锌锗(600497,股吧)报价报15820—15850元/吨，其余品牌报价在15740元/吨左右。

螺纹钢：受沙钢下调出厂价的影响，贸易商的心态更加悲观，螺纹钢价格继续小幅阴跌，成交量虽有所好转，但多集中在低价位资源。行业方面，一方面钢材终端需求未见起色，迫使钢厂减产保价；另一方面，资金面偏紧，钢厂的高库存加剧了资金的紧张状况，采购积极性受到严重压制，导致铁矿石价格继续小幅下跌，对钢材价格的支撑作用减弱。

黄金：穆迪调整9个欧洲国家的主权评级，英、法、奥、意等9个国家的评级展望全部被调整为负面，该消息实质性影响不大，但对市场情绪有一定的负面影响。中长期而言，在流动性出现根本改善以前，金价难以大幅走高，而且一旦有负面消息出现，其走势倾向于与欧元等非美货币一样趋于向下。

操作策略

铜价目前展开调整，国内铜价关键支持位为60000元/吨，LME关键支持位为8300美元/吨，短期仍以调整思路对待。沪铝仍缺乏足够的买盘支撑，弱势振荡行情或将维持。操作上，消费企业可适量布局中长线买入保值头寸，投机客户振荡思路对待。锌价受到宏观不确定性因素影响较大，短期内振荡思路对待，关注15700元/吨一线的支撑有效性。沪铅短期内仍缺乏有力的指引，振荡行情有望维持，操作上可等待趋势的明朗。螺纹钢维持低位振荡，4250元/吨的支撑较强，经过连续的下跌，已基本消化了前几日利空因素的影响，建议获利短线空单离场。中期螺纹钢有望再次进入4270—4350元/吨振荡区间。黄金短期可能再次在1705—1710美元受到支撑，操作上建议短线交易。