周三，有色、金融等权重板块再次发力，带领沪深300指数重回5日均线上。目前，期指已在这一区域盘踞多日，虽然上升趋势未改，但动能略显不足。

期现指数此轮上涨源于市场对养老金入市以及RQFII启动等预期，然而这些利好迟迟未能兑现，市场资金面并未得到根本改善。目前，央行已连续七周停发央票，正回购操作仅维持在熨平流动性的水平。央行对市场资金面的调控仍维持谨慎。本周公开市场到期资金量有限，而周三中小银行准备金缴存日已过，市场短期利率也在节后逐步恢复正常，央行在公开市场操作上仍将以微调为主。同时，由于我国1月CPI受春节因素影响出现明显反弹，短期内央行“降准”的概率大大降低。另外，1月份货币供应量数据和新增贷款数据远低于市场预期，且银行存款继续呈现流出态势，市场流动性仍将趋紧，市场做多动力受到削弱。

近期外盘股市“美强欧弱”格局仍然延续。温家宝总理在中欧领导人会晤中指出，中国已做好加大参与解决欧债问题力度的准备。这将使得国内及欧美市场走势的联系更加密切，投资者需关注近期希腊、意大利和法国的债务到期情况，以及欧元区经济下行的风险。

美国经济复苏的进程也并不一帆风顺，其消费、投资等各方面数据均有反复迹象。另外，纳斯达克指数创近十年新高，标普500指数亦处于阶段高位，美股在技术上存在回调压力。整体上看，外围市场对国内影响偏空。

综上所述，股指短期或将在一系列偏空因素的影响下进入调整区间。目前，股指正处于前期成交密集区域，上方压力明显，继续走高需要更多的利好刺激和资金支持。然而，在国内地方债务集中到期，政策松动预期降低以及欧债问题久病难愈的背景下，市场很难获得强力支撑。从中长期来看，股指仍处于上升趋势之中，只要不出现重大利空事件，短期调整幅度不会很大。