期货行情

在上周一创出近四个月以来的新高之后，PVC期货开始步入调整阶段，节后下游需求恢复慢于市场预期是主要影响因素。本周主力V1205合约遭遇套保盘的抛压，价格回落至7000元／吨下方，远月V1209合约也未能延续此前的升势，在7500元／吨一线遇阻回落。PVC期货市场成交开始活跃，持仓量也有所增加。

合约价差

从期货合约间的价差来看，近月合约价格受现货市场拖累走势较为疲软，远月合约则相对坚挺，远月V1209合约与主力V1205合约之间的价差缓慢扩大，目前已经拉大到310元／吨。现货市场需求迟迟未见明显好转，期货合约高升水使得上游产业投资者卖出保值意愿上升，后市PVC价格调整恐将延续。

电石市场

尽管国际乙烯法PVC正面临原材料价格上涨的压力，但国内电石法PVC的关键原材料电石价格却在下滑，各主产区电石价格较节前下滑了100—250元／吨不等。目前，西南地区电石均价约为3825元／吨，西北地区电石均价约为3325元／吨，华北地区电石均价约为3650元／吨，华东地区电石均价约为3850元／吨。由于PVC生产企业开工率恢复慢于往年，在电石市场供应充足的情况下，各地送到价格均有所下滑。

单体市场

国际市场乙烯价格回升给二氯乙烷（EDC）和氯乙烯单体（VCM）价格提供了坚实的支撑。自去年11月中旬以来，国际市场EDC价格在低位趋稳回升，近期走势保持稳定，西北欧FOB价格报340美元／吨，远东CFR价格报310美元／吨，东南亚CFR价格报310美元／吨，美国海湾FOB价格报215美元／吨。国际市场上氯乙烯（VCM）单体价格自去年11月底以来稳步回升。目前，远东CFR价格报880美元／吨，日本东曹24万吨的VCM装置计划将在3月份进行检修，市场货源开始趋紧，供应商拉高报价；东南亚CFR价格报903美元／吨；美国海湾FOB价格报735美元／吨，台塑位于德克萨斯州的VCM装置检修令市场供应偏紧；西北欧FOB价格报730美元／吨。近期装置集中检修使得VCM价格快速上升，给国际市场乙烯法PVC价格带来了支撑，VCM生产利润较高。

操作建议

在缺乏实际需求支撑的情况下，PVC期货主力合约未能在7000元/吨之上站稳，期货高升水带来的抛盘压力使得PVC期价上升艰难。中长期来看，随着国内需求缓慢启动及原材料价格上升，PVC价格重心缓慢上移的条件依然存在，操作上建议投资者7000元/吨之下尝试逢低建立多单。