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期货品种创新提速三大业务“蛋糕”浮现

本周，国债期货仿真交易开启，加上媒体对白银期货、原油期货、玻璃期货、期货期权等新品种的预热和宣传，期货品种的创新步伐开始提速。业界在积极准备的同时，也透出一丝忧虑，去年以来，期货新品种创新如火如荼，但期货公司业务创新却踯躅不前。

由于期货公司盈利渠道很少，绝大多数期货公司仍然担当着“通道”角色，很多中小期货公司仍然处于手续费竞争阶段。有业内的“老期货”认为，期货公司目前的生存成本较高，活得比较“累”。期货公司也面临诸多压力，比如手续费成本压力、股东净资本回报压力等等。

虽然期货投资咨询业务已经开启10个月，但目前来看“叫好不叫座”，虽然也有一些公司签约，但从整个行业来说，该业务依然处于探索阶段。

“你可以把期货公司和证券公司的网站拿来做个比较，”行业内的朋友常会指着自己的电脑屏幕对笔者诉苦，证券公司网站里，很多研发报告是没有放在网上的，但期货公司就不一样了，从一开始就是所有的品种，所有的研发报告，从日报、周报、月报再到季报，完全是长期公开免费的。

有关报道显示，期货投资咨询业务面市遇冷与国内投资者吃惯“免费午餐”有很大关系。期货市场发展20年以来，期货公司的咨询、报告就没有收过费用，客户不愿意给报告付费也就在预料之中，可想而知，这个业务的推行难度有多大。

不过，随着中期协举办多次投资咨询业务考试，已有逾数十家期货公司获准开展投资咨询业务，相关期货公司在这个业务上努力地探索，以寻求突破，他们在为产业客户、机构客户提供更具个性化产品设计方案的同时，也开始将目光转向具有实践经验的优秀期货操盘人才，以提升公司为投资者提供投资咨询服务的能力。

跟投资咨询业务相比，期货界对境外期货经纪业务和特定客户资产管理业务（CTA）更为渴盼。不过，目前境外期货经纪业务正处于试点阶段，只有很少的，分类级别较高的期货公司才可以参与试点，跟大多数期货公司都无缘，而且该业务会涉及到多个部门协调，多个金融机构合作，恐怕正式推出时间会较长。

去年9月上旬，境外期货业务试点已经国务院批准，由证监会实施监管，涉及的三家期货公司，具体落实境外期货试点筹备工作。去年年底，许多境外期货公司开始在内地活跃起来，因为他们看到了未来国内的境外期货代理业务结算代理这块蛋糕。据了解，在国内期货公司没有获得境外交易所会员资格之前，需要通过其代为结算。

对于CTA业务，实际上就是期货公司的专户理财业务，在国外，做CTA的业内人士被称为商品交易顾问，但这个业务在国内还处于酝酿阶段。

常常听业界的朋友在聊CTA，一位期货公司的研发部经理曾说，CTA业务如果开放，期货公司将迎来前所未有的辉煌，那些证券公司、基金公司都会投来羡慕的眼光。他补充了一句，当然，控制风险是最主要的。据了解，全球CTA管理的资产已经将近3000亿美金。

2010年以来，期货行业整体实现了较快发展，期货公司增资、并购等行为不断发生，规模稳步扩大，券商积极参股，高素质人才集聚，期货行业优化结构、做优做强的内外部驱动能力日益增强。此外，监管层也一直表示，正在加快研究期货创新业务。

笔者认为，期货新品种的创新已经开始提速，期货公司的创新业务研究和推出也需要跟上。目前，期货业正在加强内部的整合聚变，同时期货公司在内部的人才、技术、研发等领域逐渐构筑核心竞争力，这也是对期货创新业务的翘首期盼。

责任编辑：翁建平

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