成本支撑出现松动，价格下行风险较大

钢材市场延续弱势格局，焦炭价格承压。同时上游炼焦煤价格的持续下滑也使焦炭原有的成本支撑出现松动，焦炭价格下行的风险较大。

本周，焦炭期价受制于5日均线压力连续阴跌，交投清淡。同时下游钢材市场持续低迷使焦炭价格承压，上游的成本支撑也开始松动，焦炭基本面依然偏弱。

焦炭现货价格弱势运行

目前，焦炭市场弱势运行，焦炭价格主流暂且持稳，局部地区焦炭价格难逃下行命运，且小幅下调的面积正在逐渐扩大。山西河津地区准一级焦炭价格局部报价下调50元/吨至1950元/吨。此外，部分钢厂已经提出焦炭采购价格下降的要求。山东莱芜地区部分钢厂一级焦炭采购到厂价下调至2010元/吨，中南地区钢厂也有计划将焦炭采购价格下调30—50元/吨。焦化厂自然难以接受，双方或陷僵持，钢厂的降价要求对焦炭市场传导着弱势信号。

国内焦炭主要产区，山西地区焦炭市场弱势持稳，焦炭价格后期或将松动。河北地区焦炭价格报价暂稳，成交情况一般，焦企观望气氛较浓。华东地区部分钢厂焦炭采购价暂时没有调整，观望气氛浓厚。总体来看，钢材市场弱势未改，给焦炭市场带来不利影响，预计2月份焦炭价格坚守持稳已属不易，将呈现稳中下行走势。

炼焦煤价格开始松动

近日炼焦煤价格持续波动，港口及进口炼焦煤价格均有所下调，日照港(600017,股吧)部分主焦煤港口提货价下调10元/吨至1650元/吨，澳大利亚主焦煤港口平仓价下调20元/吨至1580元/吨。造成炼焦煤价格持续下调的主要原因是供需关系。节后煤矿企业陆续恢复生产，炼焦煤供应量明显提高，但由于钢材市场颓势难改，钢厂对炼焦煤的采购谨慎，市场观望气氛浓厚，部分钢厂甚至向煤企发出调价函请求下调炼焦煤价格。预计后期炼焦煤价格将以盘整为主，部分地区价格仍有下调空间。

钢价弱势中徘徊

本周国内钢市在大势平稳的状况下，热卷、冷板、线螺等主要品种的市场报价均出现小幅下跌。上海市场热卷主流报价下降约20元/吨，冷板主流报价弱势暂稳，但部分商家在成交中价格松动，有的商家报价直接下滑约20元/吨。线螺市场继续低迷，高线报价有明显下降趋势，京津地区已跌破4000元/吨大关，主流报价在3960元/吨左右。

消费需求不振和库存加大是目前钢材价格低迷的主要原因，其次是远期市场走势低迷，市场预期悲观。中钢协公布的数据显示，国内粗钢产量处于下降趋势，1月份国内日均粗钢产量为167.98万吨，已经连续3个月处于170万吨以下的相对低位，显示出在市场萎靡的背景下，钢厂主动抑制产量的增长，但1月份库存增量占月产量的7.9%，创5年来新高。产量下滑但库存增长形势严峻，终端需求疲软显而易见。

上周五，宝钢集团公布3月份钢材价格政策，其中主力板材产品价格普遍上调，涨幅在50—350元/吨，宝钢此次调价有望带动板材价格脱离谷底，但很难拉动建筑钢材价格上扬。随着春季建筑施工逐渐恢复，建筑钢价有望回暖，但目前房地产市场没能给建筑钢市带来重大利好。同时我国铁路基本建设仍处于艰难恢复期，今年1月份铁路基建投资降至2009年以来最低点。15日，铁道部官方网站发布的2012年1月全国铁路主要指标完成情况显示，1月铁路基本建设投资仅87亿元，同比减少76%，固定资产投资122亿元，同比下降69.6%。因此钢材市场回暖仍有待时日，钢价或在弱势中徘徊。

综上所述，钢材市场延续弱势格局，使焦炭价格承压，同时上游炼焦煤价格的持续下滑也使焦炭原有的成本支撑出现松动，焦炭价格下行风险较大。焦炭基本面依然偏弱，建议投资者关注2030元/吨附近支撑，如果跌破支撑焦炭继续下行的可能性偏大。