近期，国内玉米现货价格强势上扬。春节过后，东北产区玉米价格每吨上涨100元左右。 特别是2月15日，东北和内蒙古产区玉米价格普涨，黑龙江地区上涨20元/吨，吉林、辽宁、内蒙古三省区玉米价格上涨50元/吨。而笔者认为，供给需求双利空，玉米涨势将难以持续。

新粮上市步伐较快，玉米承压

元宵节过后，农民售粮逐步开始，市场新粮供应会缓慢增加，直至春耕前后。按照习惯，春耕前，多数农民要销售去年玉米以购买种子、化肥等，通常销售进度会达到七八成，而目前东北农民玉米销售进度在四五成。因此，3、4月间，玉米上市量将迅速增大，东北玉米价格回落风险较大。

近期，华北地区玉米价格下跌20—40元/吨，部分地区下跌高达80元，与东北产区形成反差。一方面，由于收获季节雨水过多，玉米水分过高质量欠佳；另一方面，节前销售进度缓慢，节后市场可供应玉米数量较大。

后期随着华北地区气温升高，玉米将面临霉变考验，优质玉米价格将止跌反弹，但上涨空间不大，而质量不好的玉米价格将大幅下跌。总体来看，华北玉米价格在供应量较大的压力下，将以振荡走势为主。

内外价格倒挂，玉米涨势有限

国家海关总署数据显示，2011年我国进口玉米175万吨，较2010年增加11.5%。可见，中国进口玉米量呈现增长势头。

据核算，截至2月15日，美国进口玉米完税价格已经下降至2400元，而南方销区玉米价格大体在2450—2600元/吨，甚至有些地区玉米价格达到2630元/吨。

国内外玉米价格倒挂会促使进口玉米的大门再度敞开，进口玉米的集中涌入势必抑制国内玉米价格。因此，南方港口玉米价格上涨空间有限。

中长期玉米需求受限

近年来，猪农已经深刻体会到猪周期的利弊，开始学会把握猪周期进行“合理”补拦。春节前，国内猪肉价格上涨，但预期节后将进入猪肉价格回落期，猪农补拦情况不佳。春节过后，南方天气寒冷，仔猪成活率低且易出现疫情，猪农饲养意愿下降，中长期玉米需求受限。同时，华北地区小麦替代玉米作为饲料的现象依然常见，玉米需求量仍将不乐观。虽然饲料企业近期积极采购玉米，但是终端消费难以消化，预计后期采购量将放缓，玉米市场将受到压制。

随着近期玉米价格上涨，淀粉下游需求量一般，加工企业可能再度面临不利局面，对玉米的需求量也难以呈现持续性增加。

综合来看，玉米供应增加且下游需求难以跟进，预计玉米上行难度加大，甚至将出现一波回落走势。售粮企业须加快销售步伐，或在期货市场进行卖期保值，防止价格快速回落造成损失。