【行情回顾】

郑糖各合约行情回顾

合约      上周收盘      本周收盘     涨跌    最高价    最低价     本周波动

郑糖指数        6629     6587     -42   6659   6549     110

郑糖 1205      6637     6632     -5    6673   6595      78

郑糖 1209      6636     6600     -36   6666   6556     110

郑糖 1301      6428     6300    -128   6458   6282     176

由于商品整体回落影响，本周郑糖冲高回落，但由于收储价格支撑，下跌幅度不大，相对其他品种显得尤为抗跌。郑糖指数较上周五下跌 42 点，主力 1209 合约下跌 36 点。合约上呈现远弱近强走势，由于现货价格及收储价格支撑，1205 合约持稳为主，收盘价格较上周下跌 5 点，而下个榨季远期 1301 合约则下跌幅度较大，主要受到下个年度食糖供求有所改观影响。本周郑糖价格波动在 100 点左右，相对于郑糖价格而言属于窄幅波动。

【现货行情】

白糖主产区现货报价情况            单位：元

站台             上周             本周             较上周同期涨跌

南宁            6600        6600-6570              -30

柳州             6550          6540-6480              -50

昆明          6430-6470        6440-6480               0

湛江             6630            6630                  0

乌鲁木齐          6500-6700        6600-6700               0

本周现货价格还是持稳为主，周五广西两个站台报价小幅下调  30-50 元，南方站台报价基本维持在 6500-6600 元之间，北方乌鲁木齐报价相对高 100 元，商家报价 6600-6700元之间。从现货持稳情况来看 ，可能因为目前仍处在生产高峰期 ，各主产区现货供应比较充足 ，而采购进入相对淡季 ，因而现货仍以顺价走货为主 ，并没有受到收储价格高而出现现货高企的现象。

【持仓结构】

郑糖主力持仓情况（2012.2.13-2.17 ）

多单持仓       较上周增减         空单持仓       较上周增减       净持仓      较上周增减

郑糖总合约         246654      12159        171245      5487      75409      6,672

SR1205      34161       -9177        25834       -8723      8327      -454

SR1209      210032      19794        136671      1334      73361     18,460

本周主力持仓多空均有所增持 ，但多单增持幅度更大 ，其中主力 1209 合约多单增持近2万手 ，而空单仅增持 1 千手左右 ，净多持仓增持 1.8 万手至 7.34 万手。从主力多单增持与郑糖行情回调对比来看 ，由于多单主力在回调中积极介入 ，对有价格支撑作用 ，预计郑糖回调幅度有限。

【价差分析】

郑糖一周合约价差表      单位：元

合约           周一    周二    周三    周四    周五    较上周五变化         上周五

1209-1205        -14     -20      -17     -35    -32       -31         -1

1209-柳州现货     109     86       89      91     120       34          86

1205-柳州现货     123     106      106    126    152         65         87

本周柳州现货价格持稳中小幅回落 ，期货价格则维持相对高位整理 ，本周期货与现货价差维持在 90-120左右 的升水 。本周期货价格冲高 回落 ，期货合约上呈现远弱近强  ， 1209-1205 基差从上周五-1 点逐渐变为-31 点 ，价格差扩大 ，我们建议在-50 点左右逐渐介入多 1209 空 1205 组合套利操作。

【技术分析与操作建议】

周线上看 ，经过连续 5 周上涨 ，价格上涨至 MA30 周线附近 ，本周受压于 MA30 周线出现回调。从 30 分钟图看 ，1209 合约本周跌破 MA60 线支撑 ，技术上出现做空信号 ，但由于收储价格的政策性支撑 ，可能糖价回调幅度不大 ，从前期的整理平台来看 ，6650、6500、6400 都属于价格交易密集所在点位 ，因为都有可能成为强力支撑位置。操作上 ，建议空单以 30 分钟图的 MA60 作为止损 ，适当持有 ；如果价格能破 6550 点  有望寻求 6500 作为支撑。如果价格重返 MA60 线之上 ，则重新以逢低做多思维为主。

附 ：【一周要闻】

●截至 2 月 10 日，云南省甘蔗累计入榨量 535.73 万吨，同比增多 112.66 万吨；产糖量 61.59万吨，同比增多 12.97 万吨；出糖率 11.5% ，同比增加0.01% ；销糖量20.15 万吨，同比增加 2.85 万吨；产销率 32.72% ，同比减少2.86%。酒精产量 3.03 万吨，销量 1.56万吨。

●印度糖厂协会称，自 2011 年 10 月 1 日至 2012 年 2 月 15 日，由于主产区甘蔗压榨量增加，印度糖产量为 1610 万吨，较上年同期的 1400 万吨大幅增加 15%。

●泰国国营蔗糖公司（TCSC ）一高级官员称，公司下周将招标出售67333 吨 2012/13 榨季原糖。

●泰国 2011 年出口食糖 668 万吨，同比增加 51%。预计 2012 年出口量泰国将再次刷新纪录高位。

●本榨季截至 2 月 6 日（8 月开始），俄罗斯甜菜糖产量达 500 万吨。预计俄罗斯本榨季甜菜糖产量为 520 万吨。