一、行情回顾

上周五期指四合约均呈高开低走态势。截止收盘，沪深300指数上涨0.04%，成交量上沪深300指数全天共成交404.58亿元，较上一交易日有所缩量。主力合约IF1203上涨0.58%，成交量上期指全天共成交386330手，比前一交易日有所增加。

二、成交持仓

上周多空上演拉锯战，多空双方互有攻守。但暂居优势之后却都不能继续坚守，说明双方心态都比较谨慎。

三、沪深300资金净流量

截至2月17日下午收盘，大单资金净流出23.22亿元;总资金净流入14.15亿元

四、基本面要点

1.央行年内首降存准率释放资金4000亿。2月18日晚8点，央行宣布，从2012年2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是今年以来存准率的首次下调，预计将向金融系统释放资金4000亿元左右。业界专家认为，此次降准为实体经济的发展提供资金支持，实体经济发展恢复了，以资本市场为代表的虚拟经济自然也会有相应表现。同时，虚拟经济会先于实体经济对政策变化产生反应。

2.基金提早应对降准 17日加仓1.17个百分点。2月18日晚间，中国人民银行宣布下调存准率0.5个百分点。公私募基金一致认为，央行此举意在进一步释放银行体系流动性，缓解当前市场资金紧张压力，符合市场预期，利好于股市。据民生证券基金研究中心的“仓位跟踪日报”显示，主动管理型股票方向基金提前一日就有所行动，在17日主动加仓1.17个百分点，创年内单日加仓力度新高，上周前四日均在减仓。

3.沪市两大ETF上周出现明显净申购；上周ETF再次遭遇5亿份以上的净赎回，已经是连续3周净赎回超过5亿份，超大盘ETF成为净赎回最多的一只产品，单周净赎回近10亿份。但成分股主要为蓝筹股的上证180ETF却出现了逆转，从前一周的净赎回超过9亿份到上周的净申购4.5亿份；同样以蓝筹股为成分股的上证50ETF也出现1.37亿份的净申购。此种现象，与证监会主席郭树清上周讲话时指出的“蓝筹股已显示出比较罕见的投资价值”不谋而合。

4.70城市新房价格首现环比止涨；在全国70个大中城市中，48个城市1月新建商品住宅价格环比下降，22个城市价格持平。这是本轮调控以来，这70个城市新建商品住宅月度价格环比首次全线“停涨”。

五、操作思路

期指:总体中线多头思路不变，反弹格局仍在延续，表现为震荡上扬。今日操作上建议背靠5日线多。