PVC基本面情况并未有实质好转，房地产调控政策未放松，加上中国经济增速放缓，下游需求难有起色。成本方面，虽然电石和电价相对坚挺，但在需求疲弱拖累下，成本因素难以发挥作用。

春节后，PVC跟随周边市场走高，主力期价站上7000元/吨整数位后上涨240点，随即重回弱势。笔者认为，在PVC产能大量过剩，且近年开工率维持在五六成的背景下，PVC市场价格主要由生产成本和下游需求两大因素主导，但目前成本因素受下游需求疲弱拖累，难以发挥作用。

调控依旧，下游需求不乐观

PVC的最大消费领域是型材、异型材和管材，主要用于建筑领域，因此，国内房地产市场的发展状况对PVC市场影响较大。2月10日，安徽芜湖出台楼市救市政策，给予在芜湖市区购买自住普通商品住房免缴契税的补贴，而购房面积在90平方米以下的，还有额外的货币补贴。但在2月13日，芜湖楼市新政叫停，地方救市被亮红灯。此事再一次验证了中央尚无改变楼市调控大方向的政治意志。

保障房方面，虽然政策大力支持保障房建设，但实际资金缺口巨大。2月6日，财政部提出，各地要拓宽资金来源渠道，加大保障性安居工程投入力度，确保不留资金缺口。从实际情况来看，按计划我国2011年开工建设1000万套保障性住房，共需1.3万亿元人民币，而中央财政下达的保障性安居工程补助资金仅1709亿元，资金缺口巨大，目前竣工时间则被各地方政府淡化了。基于现实资金压力，中央也开始对保障房的建设目标进行调整，且计划重点也从“规定套数”转向了“保证投资”。据了解，今年我国计划开工建设700万套保障性住房，计划建成的保障性住房数量为500万套。

国内经济增速放缓

有数据表明，GDP增速与PVC价格存在相关性，因此，国内未来经济走向也将直接影响PVC的价格。

目前，在国际金融环境不稳的背景下，中国官方调低了2012年经济增长预期，为8%左右。同时，国际货币基金组织(IMF)在2月6日发布的《中国经济展望》报告将中国2012年经济增长预期从去年9月份的9.0%下调至8.25%。

简单来说，中国经济增速放缓，则PVC将不具备大幅上行的基础和动力。

电石价格走稳，成本支撑明显

国内PVC生产以电石法工艺为主，因此这里分析生产成本主要从电石原料这个角度出发。目前，电石价格基本趋于稳定：一方面，电石企业目前已经无法承受电石价格下跌，减产保价现象已经很普遍；另一方面，PVC需求短期难有改观，但PVC企业恐电石企业大规模停车，目前压低电石接收价格的意愿已经不明显。

从基本面来看，落后产能淘汰也将支撑电石价格。据了解，中国电石工业协会讨论的“十二五”期间电石行业淘汰落后产能的具体目标是，将内燃式电石炉淘汰范围从原来执行的单炉容量1.25万千伏安以下提高到2万千伏安以下，到2015年全部淘汰2万千伏安以下的内燃式电石炉。此举将淘汰落后产能1300万吨，为我国电石总产能的半壁江山。

而在电石价格走稳的情况下，我们却发现PVC的生产利润已有近半年的时间处于较大幅度亏损之中。按现阶段华东地区电石报价3700元/吨计算，电石法PVC生产成本在7050元/吨附近，每吨亏损幅度在300元之上。春节后PVC期价的上涨在一定程度上是成本因素发挥的结果，但最终在需求未有改观的拖累下，成本因素独木难支，期价重回弱势格局。

此外，从国家电价改革的政策导向来看，电价上调将是必然的。这将直接提升PVC生产成本，生产企业面临巨大挑战。

综上所述，笔者认为PVC基本面情况并未有实质好转，房地产调控政策未放松，加上中国经济增速放缓，下游需求难有起色。成本方面，虽然电石和电价相对坚挺，但在需求疲弱拖累下，成本因素难以发挥作用。从技术面看，主力期价跌破7000元/吨整数位，短期内弱势格局难改。