青岛保税区橡胶库存依然饱满，维持在25万吨水平左右

2011年全国橡胶轮胎外胎产量达到83208.82万条，同比增长8.55%

中国人民银行周六宣布,将自2月24日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点

今日行情

沪胶今日走势依旧是中规中矩，区间震荡。主力1205合约今日开盘于28480点，盘中窄幅震荡，探底28115点，几乎全天都呈现出横盘的形式，尾盘收于28230点。交易量大幅萎缩，持仓量减少2300手。

基本分析

东南亚天胶现货市场上，现货价格涨跌不一。据路透2月20日外盘报价，泰国RSS3烟胶（3月）价格4150美元/吨，上涨50美元/吨；STR20（3月）报价3900美元/吨；SMR20（3月）报价3800美元/吨，下跌50美元/吨；SIR20（3月）报价下调至3748美元/吨。国内上海销区全乳胶报价小幅上扬至29300元/吨。合成胶价格已从前期的上涨态势转为平稳波动，丁苯胶上海销区价格为24200-24500元/吨；顺丁胶价格为27300-27500元/吨。

从库存方面来看，今年年后至2月中旬，青岛保税区主要橡胶仓库天胶日均出库量几乎维持在100吨上下。同时，从入库来看，出库产生的空缺马上就被入库货物填满。因此，青岛保税区橡胶库存依然饱满，维持在25万吨水平左右。在橡胶已经满库的背景下，年后橡胶的订单陆续到港，青岛保税区仓库又出现了橡胶排队入库的现象，由此推断，近期橡胶库存很难大幅下降。而日本橡胶库存方面，天胶库存亦继续小幅增长，居于历史高位。

轮胎方面，  2011年全年，全国橡胶轮胎外胎产量达到83208.82万条，同比增长8.55%，但比2010年同期增速则要下降11.27%； 而12月当月，全国橡胶轮胎外胎产量达到7316.298万条，同比增长9.83%，但同比增速要下降0.56%。

宏观面，中国人民银行周六宣布,将自2月24日起,下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,为今年首次下调。此次意外降准凸显央行促信贷、稳增长的政策意图,并不意味着政策全面宽松,央行谨慎态度暂时尚未改变。

综合论述

泰国的橡胶收储计划推延对沪胶造成一定压力，但国内存准率的下调则在一定程度上缓和了这种压力。目前主产国供应仍然紧俏，但国内高库存压力却依然不可忽视。另外轮胎产量增速明显放缓，但庞大的基数则使得轮胎刚性需求一直稳中有升。目前，沪胶没有明显方向走势，仍然以区间运行为主。