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股指期货或继续上攻：南华期货2月22日早报

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欧洲就第二轮希腊援助协议达成共识

欧元区财长就期待已久的规模 1,300 亿欧元（合 1,719 亿美元）的希腊新一轮救助及债务重组协议达成共识，会议就2020年前将希腊债务缩减至GDP的120%的计划达成了一致。据一些官员说，私营部门债权人同意将所持的债券减记53.5%，高于会议召开前同意的 50%。由于希腊经济衰退的程度比预期严重，此次债务重组还将要求官方债权人（包括欧元区各国政府、欧洲央行和欧元区各国央行）有望向希腊提供某种形式的债务减免，否则希腊到 2020 年将债务占 GDP 比重降至120%的目标就无法达成。

希腊还将从一项安排中获益；根据这项安排，欧洲央行(European Central Bank)将把2010年至2011 年在次级市场上买进的约450亿至 500 亿欧元债券产生的利润发放给欧元区成员国政府，这些国家的政府将同意用这些资金来援助希腊。

欧元区财长们还同意进一步降低欧元区提供的 560 亿欧元贷款的利率；这笔贷款为 2010 年 5 月达成的第一轮救助计划的一部分。

财政紧缩让希腊经济雪上加霜

希腊经济必须经过全面的工资削减而增强竞争力，让该国得以扩大出口、进而恢复经济健康。不过，这种希望之中的出口激增可能需要数年时间才能实现。与此同时，工资水平下降只会加深希腊的衰退程度，令希腊政府更难承受债务负担(即便在债务重组之后该国的债务负担依然沉重)。

对救助方案的进一步考验将在数月后到来，届时希腊为获得救助资金而通过的严苛的财政紧缩措施就要生效。这些措施包括，进入经济衰退第五个年头的希腊将开始新一轮支出和养老金削减计划，同时将最低工资标准降低 22%。

据路透社首先报道的一份 IMF 文件指出，救助计划的两项目标（即降低债务和提高竞争力）之间存在本质冲突。原因在于重塑希腊竞争力所需的对内贬值将在近期内不可避免地提高债务占 GDP 的比例。这份文件说，如果希腊债务不经重组，那么债务占 GDP 的比例将在 2015 年达到 178%的峰值，到 2020 年时只会降到 160%的水平。如果未来 10 年希腊的负债比率高到这种地步，那么就连较小的冲击也会令这一情形变得不可持续，救助计划极易因此出现问题。

此次达成的协议还将启动一项转换计划，将私营部门债权人持有的约 2,000亿欧元希腊国债转换成面值减半的新债券，这项计划必须在下个月中旬之前完成。此举可能会引发与不满的债券持有人的法律纠纷。

沪深300指数技术视角

周二沪深 300 指数开盘窄幅挣扎后一度急挫跌破上周五低点，但随后振荡走高，收出较长下影的小阳线，有打破近期窄幅整理走势的迹象。

从江恩平方周期的角度看，本周回溯 169 周和 196 周均是重要的大级别技术低点，两个最重要的平方周期的汇聚将形成强烈的共振，推动指数在“空中加油”完成后强势突破下降压力线的压制，目标看到 2809 点附近，中途会在 2641、 2694、2726 点附近受压振荡。

从江恩季节循环周期理论的角度看，大级别的上涨周期通常要持续 3-4 个月，大级别下跌趋势中的反弹行情通常最长延续 2 个月，因此，从天文近日点 1 月 6日展开的反弹，高点出现的时间最早不会早于 3 月 6 日，比较大的概率是在 4 月 6日前后出现，随后展开的调整异常关键。如果回落守稳反弹幅度的 50%之上的位置，则年内还有一波更为强势的上涨行情。

自然法则与股指期货

周二股指期货开盘后多空激烈争夺，但空方最终取胜，股指单边下跌，急挫到 2525.6 点后获得支持，随后振荡走高，尾市收在关键压力位 2569 点附近，有明显的突破迹象。

从通道理论的角度看，窄幅振荡横盘的可能性已经不大，因为已经横向触及到上升通道的下轨，预期周三将承接周二的升势继续上攻，目标看到 2637 点附近，但在逼近该点前，会在 2624 点开始展开争夺。

若冲击2637点后的调整能够守稳在2595点附近，则日内仍有可能再拉一波，目标看到面积守恒目标位 2698 点，周四振荡中会见到 2715 点。

若周三早盘弱势，可能小幅回调，强支撑位在 2548 点附近，随后将出现急拉走势，目标见到 2637 点。

股指期货趋势投资策略

趋势投资策略仅供 500 万以上资金持有者考虑。

中线多头建议持有到 2700 点附近，长线多头持有到 2832 点附近。中线空头应该振荡中伺机减持。

股指期货日内交易策略

日内交易策略仅供日内短线交易者参考，建议尾市平仓。长线交易者请遵循趋势交易策略。周三（2 月 22 日）建议IF1203 触发以下条件时入场交易：

多头策略

1) 高开回落到 2548 点买入，止损设置在 2538 点，止盈 2624 点，目标 2698点。