近期甲醇期价主要受宏观面利好消息提振，但终端需求没有起色，成本支撑力度减弱，后市甲醇仍将继续振荡。

近日甲醇1205合约突破10日均线压制，并连续两个交易日收涨。但由于下游需求弱势，生产成本难以对甲醇价格形成有效支撑，后市甲醇期价仍将维持振荡格局。

宏观面偏暖

国际方面，21日欧元区财长就希腊新一轮1300亿欧元救助及债务重组协议达成共识，避免了希腊债务无序违约，利好大宗商品市场。国内方面，2月18日央行意外下调存准率，目的在于缓解市场紧张的流动性，虽然对资金宽松的影响程度不大，但此举意味着政策微调预调开始提速。22日汇丰公布2月份汇丰中国PMI值为49.7，连续第三个月回升，但仍低于50，表明经济增速放缓趋势还在延续。未来政策导向会倾向于稳定经济增长，宏观方面的微调措施将会不断跟进。

成本支撑力度减弱

2月19日当周，环渤海地区港口平仓的5500大卡市场动力煤的综合平均价格为777元/吨。环渤海动力煤平均价格已经连续第14周下滑，累计降幅达到76元/吨。另外，煤炭库存量仍然维持高位。截至2月19日，环渤海煤炭库存量为1693.2万吨，周环比增加13.1万吨，这表明煤炭需求依旧低迷。国内甲醇市场以煤制甲醇为主，煤炭价格的走低降低了甲醇生产成本。

国际天然气价格弱势振荡。天然气价格波动必将影响国际甲醇价格。以美国亨利中心的天然气价格为例，虽然油价强势格局明显，但天然气价格在小幅走低后维持低位盘整。因此，天然气价格难以对国际甲醇价格提供有力支撑。

下游需求恢复迟缓

随着山东、四川、山西部分厂家停车检修，上周国内甲醇企业整体开工率降至52.16%，现货市场供应压力略有缓解，然而春节过后下游需求迟迟未能回暖，供需矛盾抑制了甲醇价格。

甲醛方面，受板材启动迟滞影响，装置的开工负荷整体依然偏低，河北、西南、西北等地区一些尚未启动的装置要等到3月份恢复生产。截至2月19日，山东地区甲醛价格在1260—1350元/吨，周跌幅20元/吨；河北地区甲醛价格在1180—1250元/吨，周跌幅50—70元/吨，厂家利润微薄。

醋酸方面，据厂商反映，按照1吨醋酸消耗0.55吨甲醇的比例计算，醋酸的生产成本在3100元/吨之上，而目前华东地区醋酸售价在2800—2950元/吨，华南地区在3050—3150元/吨，华北地区在2700—2800元/吨，大部分生产企业都处于亏损状态。目前各地醋酸供应充足，下游需求不佳。

二甲醚方面，2月以来，液化气价格逐步走高，但并未对二甲醚市场产生利好，因库存压力较大，二甲醚价格持续回落。由于液化气季节性消费特征较为明显，在需求旺季过后，液化气价格可能将随之回落，从而对二甲醚市场起到压制作用。

现货价格回落

2月份以来国内大部分甲醇现货市场呈现下跌态势。2月19日，销区华东地区甲醇出罐均价为2905元/吨，华南地区出罐均价为2910元/吨，山东地区现汇均价在2630元/吨，周环比跌幅在60—65元/吨。由于山东地区和华东地区甲醇存在较大差价，山东地区部分生产企业将甲醇运往华东市场销售，目前华东地区库存压力仍较大，约有50万吨。而CFR中国现货价格由2月10日的376美元/吨回落至21日的368美元/吨，约2910元/吨。

预计甲醇后市仍将继续振荡。