“寒更传晓箭，清镜览衰颜”。期棉连续两天上涨后，今日显现疲态。昨夜美期棉的大幅下挫更是为今日内棉交易增添雪霜。至收盘，郑期棉指数跌150至21431，总成交减至11.1万手，总持仓增加4280手至38.4万手。主力 1209跌155至21625，成交9.2万手，持仓增6872手至23.9万手。市场扩仓，为1209日后胶着埋下了伏笔。盘面特点看，市场借机低开，技术走势重新变差。

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昨夜美期棉因欧洲经济数据不佳、市场对全球棉花需求减弱担忧加剧影响而走低，主力5月合约大跌2.44美分至90.53美分，美棉后市或将考验85美分支持。今日国内棉花现货方面，中国棉花价格指数继续上涨39至19618。棉企收购加工难以上量，皮棉市场成交有限，加工企业被迫再次倾向于交储。至昨日，收储总量累计至260.9万吨，约占全年产量的35.74%。纱线市场方面看，纺企陆续开工，开工率因地、因场不同。目前32S、40S纯棉纱线价格在26500、31400左右。涤短、粘短延续小幅回调态势，涤短价格11850，粘短在17450。下游织布企业开工不足。服装企业外需订单不足。今日撮合市场各合同下跌为主，其中MA1205跌54至20750。

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惠誉下调希腊主权信用评级至垃圾级，希腊股市暴跌。

国家统计局公布2011年我国国民经济和社会发展统计公报，GDP47.2万亿，增幅9.2%。全年CPI增幅5.4% 。全年PPI增幅6.0%。全年工业增加值18.86万亿，增幅10.7%。全年财政收入10.4万亿，增幅24.8%。全社会固定资产投资31.1万亿，增幅23.6%。上述指标多呈逐季回落态势。全年外汇储备3.2万亿美元。年末人民币比上年末升值5.1%。

截至2月20日，工、农、中、建四家大型银行新增贷款合计约750亿人民币，尽管较前十天300多亿的新增量有明显改善，但仍低于市场此前的预期。央行继续停止在公开市场进行正回购，资金面紧张是主因。
30省份调低今年GDP增速目标。

技术看盘：

今日郑棉指数收星线， K线形态看，前两日反弹似成被吞没迹象。均线系统看，棉指再回5日均线之下，上方多条均线继续对棉指形成压力。量价关系看，成交减、持仓增，空方似无罢手迹象。指标MACD、RSI、KDJ再次向下。CF1209形态同指数。

后市展望：

今日期棉走弱，原因看，一是美棉跌势不止，二是国内纺织生产仍处低迷，对棉花的需求不足，三是场内空头势力仍然相对较强。尽管市场认为包含持仓费用等因素后，郑期棉各合约价格并不太高，市场的底部距离当前价位不远，但实现需求转折或者说要对十几年来主要靠外需增长而发展的产业转型升级，确实是一项非常艰难的任务，它需要各方面条件的配合，更需要时间的累积。短期看，对纺织产业来讲，目前市场期盼的这些条件尚不具备。因此，未来期棉反弹高度和反弹时间都受到以上因素的制约。操作上，做多还需谨慎，理性观望为宜。
（以上观点仅供参考，不做入市依据）