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PTA下跌空间有限：东航期货2月23日日评

【宏观分析】

没有猫腻就无须害怕，继续看多股指

国际评级机构惠誉周三宣布，将希腊的长期外币及本币发行人的违约评级从“CCC”下调至“C”，并确认希腊短期外币评级为“C”级别。惠誉称，希腊的C评级表明希腊近期极有可能违约。果然是援助协议与降级同时发生。相信后面还有戏要上演，但是市场反应并不算大，希腊这点东西早已众所周知了，没有多少猫腻，包括欧洲的问题。专业做空机构之所以公开发布看空报告而不是闷声大发财，是因为他们需要在一个明确的时间限制内实现其做空收益，但是目前来看还是专业做多机构在主导市场。所以后市我们维持多股指的观点。

【品种研究】

大豆：小幅震荡，暂且观望。

今日国内大豆低开后盘整，尾盘上拉。美国农业部（USDA）周三公布，私人出口商报告向中国出口销售175,000吨美国大豆，2012/13市场年度交货。中国上周与美国签订协议买入大量美国大豆；周五买入创纪录的292万吨大豆。目前大豆在4450之上并未有效站住，重回前期震荡区间，期价依旧站在10日均线之上。总体来看，豆类油脂上行趋势未变，但上行压力较大，建议投资者暂以观望为主。

玉米：继续空头思维

今日国内玉米窄幅波动。根据美国农业部预计，2012年美国玉米种植面积料将为二战以来最大，玉米产量创纪录高位。昨日联合国粮农组织称，巴西2012年玉米总产量预计将增7%，至6000万吨的记录高新，巴西是目前全球第三大玉米出口国。玉米供应方面在未来市场中定会有一定压力存在。国内方面，连玉米伴随着部分多单的获利离场期价逐渐走低，技术上下跌具有一定空间，投资者可尝试继续逢高抛空。

股指期货：今天震荡上行

昨天公布的欧元区的2月份综合采购经理人指数仅49.7，不但低于市场预期，而且跌破了50的枯荣线。市场趋于稳定的表面之下隐藏着大规模紧缩措施带来的经济下滑的风险。国内方面，虽然本周央行没有进行公开市场操作，但是由于到期资金量小且实际降存准的日期未到，SHIBOR资金利率继续攀升，尤其是2周利率今天飙升157个基点。

大盘今天震荡上行。沪深300指数全天最高价2614.54点，最低价2590.52点，最终收盘价2606.26点，涨幅0.34%，成交量较上一交易日略微减少。

期指市场今天转为贴水状态。主力合约IF1203合约全天最高价2615点，最低价2590.2点，最终收盘价2606点，涨幅0.51%，收盘持仓量减少2887手至41308手，成交量330608手。 IF1203合约全天期现价差在-5至6点之间。

目前大盘面临方向选择，建议观望。

铜：上档阻力62000元/吨

今日沪铜价格震荡，主力1205合约于60390元/吨处开盘，盘中最高60460元/吨，最低59960元/吨，终盘收于60420元/吨，较上日收盘价下跌70元/吨。LME铜市在周三晚间的表现也是震荡特征，盘面走弱的时间多于反弹，买需被动跟随周边市场上涨而跟涨为主。国内铜市早盘震荡偏弱，尾盘强势反弹，短期或有继续反弹的动力，但空间比较有限。技术上，沪铜上档阻力区在前高62000元/吨。建议观望或适量空单持有。

天胶：跟涨缺乏实质性支持

今日沪胶低开震荡反弹，1205合约盘中最高29250元/吨，最低28860元/吨，终盘收盘于29235元/吨，较上日收盘上涨135元/吨。2月22日，3月/4月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤406-415美分，上一交易日报每公斤403-410美分。3月/4月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤388-395美分，上一交易日报每公斤383-388美分。4月/5月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤386-387美分，上一交易日报每公斤378-383美分。4月/5月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤389美分，上一交易日报每公斤385美分。东京胶因日元汇率贬值而持续走高，沪胶跟涨缺乏实质性支持。建议29300元/吨上方少量短空单参与，设止损于29500元/吨。

黄金：上行空间打开短线可能技术回踩

昨日伦敦金价再度上行后，已创下今年以来的新高点，1760美元一线初步被突破。

继希腊确认将得到第二笔资金援助以后，尽管昨日惠誉再度调降希腊主权债信用评级，但这已完全无法刺激市场避险情绪。在风险资产中，欧股昨日并未上涨，而表现较强的实际上是原油等大宗商品。就这一点来看，黄金对于原油的跟涨可能与商品价格上涨造成的通胀预期回升有关。

第二轮LTRO将在下周全面展开也已毫无悬念，目前仅存的问题是规模究竟会有多大。

突破1760美元以后黄金已打开进一步上行的空间，但从技术上来看，形成突破以后可能会出现回踩确认，但短线目标位依旧可以上调至1800美元。

铝：将继续保持温和

昨日与今日亚洲交易时间伦铝延续了上涨但力度明显减弱，最终停留于2280美元一线。

经过这一轮的上下翻腾以后目前伦铝和沪铝的价格比值已经回归至7.14左右，与出现回调和反弹之前的情况相比基本恢复。

今日盘中沪铝明显的缺乏上行动能，全天如昨日预料的一般出现温和回落。

伦铝已经再度迫近2300美元的压力位，在市场已逐渐消化利好的情况下一举突破这一线的可能性较低，预计明日继续温和回落行情。

LLDPE：趋势震荡，日间（周线级别）：趋势震荡

现货方面：中国塑料价格指数报收于:939.84，涨跌：1.27.中塑仓单指数报收于:849.63，涨跌：2.04.中塑现货指数报收于:1131.79，涨跌：0.19.技术面与操作:L1205报收于10240,交易所前二十席位持仓分析：L1205上一交易日量仓结构：成交量209506，持买单量74032，持卖单量90627；今日量仓结构：成交量239926，持买单量35352，持卖单量84305；持仓分析结果偏多。日内操作:趋势震荡，宜观望；日间操作（周线级别）:趋势震荡，宜观望；阻力区间:[10280,10300],支撑区间:[10150,10170].日内止损50点左右，日间190点左右。

PVC：趋势震荡，日间（周线级别）：趋势震荡

现货方面：中国塑料价格指数报收于:939.84，涨跌：1.27.中塑仓单指数报收于:849.63，涨跌：2.04.中塑现货指数报收于:1131.79，涨跌：0.19.技术面与操作:V1205报收于6905,交易所前二十席位持仓分析：V1205上一交易日量仓结构：成交量56451，持买单量48449，持卖单量70958；今日量仓结构：成交量48703，持买单量2179，持卖单量71291；持仓分析结果中性。日内操作:趋势震荡，宜观望；日间操作（周线级别）:趋势震荡，宜观望；阻力区间:[6950,6960],支撑区间:[6850,6860].日内止损30点左右，日间130点左右。

SR：趋势震荡，日间（周线级别）：趋势震荡

现货方面：部分地区报价情况：南宁：6550,昆明：6450,湛江：6560.技术面与操作:SR209报收于6636,交易所前二十席位持仓分析：SR209上一交易日量仓结构：成交量185370，持买单量200780，持卖单量129322；今日量仓结构：成交量180592，持买单量12222，持卖单量126082；持仓分析结果中性。日内操作:趋势震荡，宜观望；日间操作（周线级别）:趋势震荡，宜观望；阻力区间:[6680,6700],支撑区间:[6570,6580].日内止损30点左右，日间120点左右。

螺纹钢：明天仍是震荡走势

今日螺纹钢震荡下行，下午一举下拉，Rb1205收盘于4237，Rb1210收盘于4219。浙江永安今日空单大幅增仓20105手，可谓造成下午跌势的主炒家。其主要还是借助于目前利多消息的匮乏，同时借助今日希腊再次被评级机构惠誉下拉评级至C的消息，将螺纹多头又拉入了消极情绪。同时Rb1205开始纷纷换仓于Rb1210，应该将注意力逐渐转向Rb1210.明天螺纹钢仍然是震荡走势，区间4200-4220-4260

棉花：21500支撑明显

因欧洲和中国经济数据疲弱令全球经济成长前景蒙阴，这引发的需求担忧拖累期棉走低，受美棉影响，今日郑棉1209低开之后维持震荡，盘中受5日均线支撑明显，MACD绿柱持续缩短，KDJ仍处于底部在20处相交，RSI在50处遇阻回落，技术指标偏弱，短期难出现快速反弹。今日中国棉花价格指数9618涨39，相比近期涨幅较大，大量优质棉花进入国库市场上的所剩不多，棉企持货观望的心态也比较普遍。短期在新年度收储支撑以及种植面积预计下调支撑下进一步下探空间有限，CF1209在21500附近的支撑较强，支撑位21600---21500，压力位21800---10日均线，21500以下可建少量多单。

PTA：下跌空间有限

API数据显示，上周美国原油库存增幅高于预期，成品油库存也意外增长，美原油从九个月高位回落，西北欧PX市场价格小幅上涨10美元/吨至1533-1535美元/吨FOB鹿特丹，亚洲对PX市场价格小幅上涨10美元/吨至1636.5-1637.5美元／吨CFR中国台湾/中国大陆，整体对PTA成本支撑明显，郑州PTA今日低位出现多头积极进场，从前20持仓分析来看，主力多头进场，期价进一步下跌空间有限，在8850处支撑较强，受下游需求疲软制约短期或围绕9000维持震荡，TA1205压力位20日均线---9000，支撑位8850---8800，盘中8850以下多头可少量进场。

锌：建议多头继续持有

昨日欧元区服务业2月意外萎缩,重燃欧元区经济可能落入衰退的疑虑。虽然美国成屋销售数据增至一年半高位，但未给市场足够上涨动能。伦锌小幅上涨1%。沪锌今日冲高回落，尾盘低位快速拉升，收盘15865元/吨，持仓来看，今日减仓10745手，多空分别减仓。现货方面，锌价高位不稳，下游接货热情受阻，0号锌成交于15500-15550元/吨，交投高位有限，前期获利库存出货积极，但下游接货积极性并不高，整体交投较为清淡。2012年的锌精矿加工费在191美元/吨左右，基准价为美元2000美元/吨，上浮5%，下浮2%。这显示出今年锌精矿加工费出现小幅下滑。长期来有利于基本面好转。短期消息面空白，多空分歧较大。建议多头继续持有，明日美国新屋销售数据与消费者信心指数预计将好于上月，利多市场。

责任编辑：翁建平

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