昨日期指在2600点上方震荡盘整，此后股指上行吃力，新老资金更替现象出现，午后煤炭板块异军突起，板块涨幅超过1%。煤炭的上涨对大盘的企稳起到了重要的作用，沪指震荡翻红。截至收盘，当月合约IF1203收于2606点，上涨0.51%；沪深300收于2606.26点，上涨0.34%。

消息面上，证监会党委书记、主席郭树清日前表示，要按照年初全国金融工作会议的部署，继续深化新股发行制度市场化改革，进一步改善市场价格结构不合理状况，切实解决新股发行价格过高和恶炒绩差股问题。同时抓紧完善退市和分红制度，切实加强和改进市场监管。证券期货经营机构要切实加强风险提示和投资者保护，培育理性投资和长期投资的市场文化。据报道，2月的前两周，四大行新增人民币贷款投放仅有300多亿。知情人士分析称，除了有效需求显不足外，新增贷款相比以往投放表现乏力也部分与地方融资平台贷款、房地产贷款投放相关。申银万国根据调研抽样推算，认为信贷投放不足原因之一是春节之后银行加大了存款考核力度，部分大行春节后开始按分行新增存款的45%-50%配置信贷额度。

综合来看，昨日早盘大幅放量显示资金轮换的迹象，后期银行、地产等权重股回落印证这点。传言2月底欧央行LTRO将是最后一轮，而原油价格持续攀高又削弱美联储实行QE3的预期，本轮反弹最主要因素——世界流动性宽松预期趋弱，再加上欧债危机3、4月再次爆发的可能性加强，系统性风险加大。而技术上期指行至楔形顶部，即使突破，短期上行空间或也有限。操作上，建议多单逢高离场，不建议在此点位做空。