空头撤离迹象明显，国泰与中证净空单仅为2392手

期指大幅放量230亿元 短期多头趋势确定

昨日期指持稳于2600上方盘整，午后大幅放量230亿元，显示资金更替频繁；截止收盘，当月合约IF1203合约收2606.0点，涨13.2点；IF1204合约收2617.2点，涨13.8点；沪深300收于2606.26点，上涨0.34%。分析人士指出，5日、10日均线上行态势对其支撑力度较大，5周均线上行态势暂未变，后市能否持稳2600上方有待观察，近期仍将维持震荡偏多。

从持仓情况来看，国泰君安成交量排名稳居第一，总成交量48830手，同比前一交易日减持6608手，兴业期货稳居第二，总成交量47200手，同比前一交易日减持8160手；多头方面，国泰君安增持靠前，不过相比前一交易日略有下滑，而南华期货则紧追其后，多头增仓2661手，同比上涨435手，从多头前十位成交情况看，多头减持较大，显示市场对于上涨信心不足；空头方面，海通期货增持靠前，总体空头加仓4685手，同比前一交易日增加34手，不过排名第二的国泰君安则减仓3676手，同比前一交易日减持1539手，显示市场空头信心较为薄弱。

资金轮换影响期指上行

盘间有消息声称央行继续暂停公开市场操作，24日金融将迎来年内首次存款准备金率下调，预计有望增加4000亿元流动性，缓解市场短期资金面偏紧格局，近期相对偏松的货币措施对股市仍将起到积极利多的作用。不过，2月前两周，四大行新增人民币贷款投放仅有300多亿。相关分析人士表示，除了需求显示不足外，新增贷款投放表现乏力，申银万国根据调研抽样推算，认为信贷投放不足原因之一是春节之后银行加大了存款考核力度，部分大行春节后开始按分行新增存款的45%-50%配置信贷额度。

北方期货相关分析人士表示，期指大幅放量显示资金轮换迹象，后期银行、地产等权重股回落印证这点。传言2月底欧央行LTRO将是最后一轮，而原油价格持续攀高又削弱美联储实行QE3预期，本轮反弹最主要因素——世界流动性宽松预期趋弱，再加上欧债危机3、4月再次爆发可能性加强，系统性风险加大。另外，技术上期指行至楔形顶部，即使突破，短期上行空间有限。

海通期货投资咨询部总经理陶金峰表示，中欧PMI数据欠佳，惠誉将希腊评级下调至最低级，抵消了美国房产数据利好。2月出口订单创近8个月来新低，后期出口形势不容乐观。欧洲会议虽然批准了对于希腊第二轮援助，但是希腊债务违约风险尚未完全消除，欧元区2月PMI数据意外下滑，显示欧元区今年有可能陷入轻微衰退。虽然国内管理层透露资金面仍将充裕，但是后期新股发行和融资压力仍未减轻；货币政策微调、降准并未实质性改变将导致货币政策中性偏紧，预期期指反弹受到一定牵制。

交割日间趋势行情可期

主力空头席位似有大幅撤离迹象，排名第二、第三的国泰君安及中证期货分别减持1539手、2419手，使得净空单量回落至历史新低，显示空头套保持仓大幅降低。从期指整体运行看，两个交割日间形成趋势行情概率较高。

国泰君安分析人士表示，IF指数强势震荡站稳半年线，同时上证指数成交1054亿元继续温和放大。近期大盘反弹指标是上证指数成交所致，若能站稳1000亿元甚至超过1200亿元，则反弹有望延续，力度可期。从盘后持仓看，主空席位有大幅撤退迹象，国泰君安和中证期货在主力合约上分别减持1539手和2419手，使得净空单量仅为2392手，回落至2010年7月-9月间水平，显示空头套保持仓大幅降低。另外，从期指运行情况看，两个交割日间形成趋势行情的概率高达80％以上。从IF1203合约上半周运行来看，短期多头趋势已立，1203合约有望延续1202合约走势继续走高，建议逢低建立多单。