期指在犹豫中上行，主力空头继续大手笔撤离空单，但个别席位增持空单力度不小，空头内部分歧较为剧烈。

在犹豫中上行

当前市场一大特征是期指在犹豫中上行。沪深300指数在上周打破了多空纠缠格局，放量突破包括半年线、黄金分割线等在内的多重技术压力，以最高位报收。期指方面，虽然自上周二起IF1203合约连续上涨，但期现价差却呈反向运动，不断收窄。前四天日内的平均期现价差分别为8.93、4.34、0.22、-1.08点。周五期指大幅上涨超过2%，然而IF1203合约过半时间处于贴水状态，一分钟高频数据上，最大贴水达12.13点。

空方内部分歧较大

现指收盘后的15分钟内IF1203合约继续上涨超过10点，虽全天过半时间处于贴水，但收盘却升水10.87点，处于全周较高水平，这显示出尾盘空方“夺路而逃”。空方的大撤退在中金所盘后公布的持仓数据上也能找到“踪迹”，空方前4席位一致性减持空单，国泰君安、中证期货、华泰长城、海通期货(微博)席位分别撤离卖单1102、844、379、30手。

前20多方席位共持买单28390手，前20空方席位共持卖单30073手，净空持仓1683手。虽然主空前四席位合计减仓2355手，但前20净空持仓量却较前一交易日上升709手，反映出空方内部分歧较大。上周五空方主力持仓变动较为剧烈，空方虽有席位减仓逾千手，但上海东证增持卖单797手，幅度同样较大。就多空主要席位持仓变动方向而言，前20席位多空增仓席位分别为9家、11家。虽然净空持仓量较前期大幅缩减，空方目前并不占数量优势，但周四与周五扭转了此前连续四个交易日多方席位增仓家数多于空方的劣势。

后市关注基本面数据

短期市场在政策频频“呵护”下，投资者情绪明显改善，市场依旧处于技术性强势。我们认为，市场犹豫上行主要由于工业增加值的重要基本面数据缺失，未来上涨能否延续需要更多关注基本面数据。从我们调研情况来看，机械行业节后复工情况似乎并不佳，建议投资者关注周二即将公布的工业库存状况。