【观  点】

上周国际铜价并未有效延续前一周疲弱态势继续下挫，反而在宏观面一系列利好数据刺激下震荡逐步，几乎收复前一周绝大多数跌幅，并于周五重返8500美元一线之上。相比之下，沪铜则继续维持疲软态势，不仅未对伦铜走强作出积极反应，反而周K线收出带长上影线的十字星，止步于6万一线。对此，我们可以从以下几方面来分析：

1、宏观面上，美国经济数据连续利好、欧债忧虑情绪随着希腊第二轮援助议案获通过而有所减弱、中国央行降准后市场对后市政策保持偏宽松预期三大因素促成近期国际金融市场整体偏强氛围，道琼指数达到2008年中以来新高；

2、基本面上市场关于2012年全球铜市可能出现缺口的言论几乎掩盖对中国庞大库存如何消化问题的忧虑，这是造成铜价内弱外强格局的根本原因；

3、弱势美元效果显现，铜等工业品所受影响更明显；

4、资金面上，伦铜持仓基本持稳，CFTC基金持仓中多空分歧依然较大，净多单并未继续大幅增长，而沪铜在近期持续表现为空头占据上风。综合上述四点，可以发现，目前国际铜价处于“市场情绪型”强势之中，其特征是价格波动受到周边市场，特别是经济数据影响更大，其单边走势的持续性并不稳固，一旦氛围转弱，铜价跳水的风险将大大增强。

【策  略】

近期仍以日内短线为主；伦铜8500、沪铜6万以上不做空，以下不做多，密切关注市场氛围变化。