本周关注:干旱因素或成炒作题材

国内云南产区旱情严重，全省受旱面积超过90%。国际上另一产胶国印度同样受到旱情影响，其三月份天然橡胶产量仅为1月份的17%左右。

本周观点：当前天胶价格在30000关口附近遭遇较大阻力，短期有回调需求，但目前市场利多因素仍较多，前期困扰市场的高库存也有降低的趋势，均对天胶价格构成支撑，预计沪胶后市将维持高位区间震荡。

2月24日公布的最新上期所库存周报显示：天然橡胶仓单库存减少465吨至20590吨，总库存减少1297吨至30339吨。目前国内用胶企业开工较好，山东轮胎企业开工率在70%左右，这也导致青岛保税区橡胶库存在上周出现较为明显的下降，目前库存为21万吨左右，比最高时下跌了16%。由于保税区库存货物成本较高，贸易商受到天胶期货反弹影响，惜售观望情绪加重。后期仍需关注下游需求状况及库存消化速度。

上周五东京工业品交易所(TOCOM)指标期胶盘中刷新五个月高位，但之后受获利了结打压下跌。TOCOM期胶价格仍受到支撑，本周可能因油价走强和实货市场供应有限，而出现反弹。

天然橡胶与合成橡胶价差变动情况

上周天然橡胶与合成橡胶价差有所缩窄，合成胶价格走强在一定程度上支撑天然橡胶价格。但根据最新的数据，亚洲丁二烯价格连创新高之后，下游合成橡胶厂商已抵制高价丁二烯价格，后期丁二烯价格将面临回调，但同时合成橡胶厂商降低开工率导致合成橡胶产量减少同样支撑合成胶价格。因此，后期在丁二烯价格趋向回调同时合成胶产量减少的博弈下，合成胶价格难有大幅涨跌情形出现，弱化对天然橡胶价格的引导作用。

天然橡胶与烟片胶价差变动情况

上周天然橡胶与进口烟片胶负价差扩大，外盘烟片胶受主要产胶国产量偏低及泰国收储等利好因素支撑，走势较强。 全球最大橡胶生产国和出口国泰国目前处在落叶干旱期间(割胶淡季)，通常会持续至4月中旬。预计四至五月份之前，外盘烟片胶的强势仍将延续，对国内天然橡胶价格构成支撑。

RU1205合约成交持仓情况分析

上周原第一大多头华联期货减仓842手，永安期货多头增仓4000手已位列多头第一位，国际期货仍位于空头首位。

本周观点

当前天胶价格在30000关口附近遭遇较大阻力，短期有回调需求，但目前市场利多因素仍较多，前期困扰市场的高库存也有降低的趋势，均对天胶价格构成支撑，预计沪胶后世将维持高位区间震荡。本周可关注国内云南产区及国外印度等国的干旱情况，市场或将对此题材进行炒作。