裘孝锋认为,在消化库存方面,中国石化的情况比中国石油更好。不仅因为之前的高价原油库存略少,更因为中石化实力更强的华东、华南和华北地区的消费能力强于中石油占优势的新疆、东北、内蒙、甘肃等地。

　　成品油消费需求启动

　　库存被消化的同时,成品油的需求也在悄然增加。

　　“由于一月份以来,私车消费持续升温,对汽油的需求开始出现好转,供给方面由于库存的快速消化和炼油装置开工率仍处低位,供给处于低位,因此汽油资源略显紧张。”方峻这样解释汽油的需求。

　　与此同时,柴油的消费也有望继续增加。“每年的3月份之后都是柴油需求旺季。随着春耕,农用柴油增加,此外,建筑等行业的需求也将启动。”裘孝锋认为,“需求同比可能会下滑,但环比将有望大幅上升。”

　　而沿海地区工业的悄然恢复,也增加了化工产品的需求。这对既有炼油业务,又有化工业务的企业而言更为有利。

　　“开工不开工,是根据需求来看的,我们的石化产品下游产业开工率在增加。”上海石化董秘张经明介绍。“年前的时候江浙一带许多企业都停止进货,并且因为金融危机观望了一阵子。最近有些企业重新开工。这你从化工商品的价格在回升就可以看出来。”

　　理财周报查阅数据显示,石油化工产品价格均出现较大幅度上涨。以聚乙烯为例,自2009年1月1日以来,大连商品交易所LLDPE主力合约0905已上涨1710元,涨幅超过20%。

　　不再承受高成本之痛

　　中石油中石化毛利率回升

　　与2008年同期相比,成品油的需求有所下降。但是,和2008年同期相比,中石油中石化也不再承受高成本之痛了。国际原油40美元的成本给了炼油企业和中石油中石化等成品油零售企业丰厚的盈利空间。毛利率水平相当值得期待。

　　方峻调查的数据显示,在炼油环节中,一月份千万吨级典型炼油企业炼油净利润约在270-280元/吨。1月中旬,汽、柴油价格分别下调了140、160元/吨,因此二月份的吨净利润将有所下降。假设二月底汽柴油价格再下调100元/吨,而原油成本维持40美元/桶,根据测算三月份吨油净利润将在170-180元/吨之间。

　　“一季度炼油业务将获得高于130-150元/吨的长期合理利润的超额收益。”

　　化工产品的价格上涨,也增加了石化行业的毛利率。对石化板块的收益也是很明显的促进。

　　“至少,像去年这样大幅亏损的局面不会再出现了。”张经明欣慰地说。

　　而对拥有成品油销售终端——加油站的中石油和中石化来说,销售环节的利润也相当可观。方峻对山东地区中石化系统成品油批发和零售价格数据进行了整理和分析后认为,目前柴油批零价差约为1300元/吨,汽油批零价差约为430元/吨。“成品油销售毛利丰厚。”

　　“中国石化、S上石化将迎来盈利大幅回升的一季报。”方峻预计。