【宏观分析】

LTRO2过后无刺激，商品进入弱势格局

昨晚伯南克在国会听证时，没有暗示推出进一步的经济刺激措施，市场感到失望。而欧洲央行第二轮三年期LTRO规模达5295.31亿欧元，略超过市场此前预期，欧元承压下滑，美元指数走强。今日公布的2月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51.0%，比上月回升0.5个百分点，也由此造成今日商品盘中冲高，但是主要大宗商品铜和橡胶并没有领头，后市我们认为商品将逐级走弱。

 

【品种研究】

大豆：多头急需离场

今日国内大豆冲高回落。美豆及连豆自去年9月以来均在大型区间内运行，近期已上行到达区间上沿，短线欲突破区间上沿有较大难度，中期或将面临回撤，而从近期的期货盘面走势来看，虽然大豆K线走势多头排列良好，但今日期价下穿5日和10日线，短期回调已经开始。建议多单离场。待期价稳定后再寻机买入。

 

玉米：大胆做空

今日国内玉米冲高回落。基本面上，今年市场上玉米的整体供应量较去年来说相对宽松，进口量和产量都有明显的增加，今年市场上玉米的售粮进度较之往年落后明显，要谨慎2季度农户集中卖粮给市场带来的影响。虽然现货方面继续坚挺给期价提供了支撑，不过随着期价不断走高市场主动去做多的热情或有所消退，此轮上涨突破前高的压力很大，今日的冲高回落已经表明投资者追多热情消退，投资者后市可做空，止损可设于2433。

 

股指期货：回调期间，谨慎看空

美国的芝加哥采购经理人指数升至64，好于预期，显示了美国经济复苏的步伐稳健；国内汇丰PMI指数终值49.6，较预览略低；国内官方PMI指数则好于预期，回升至51，并且5个分类指标中，除了原材料库存指数外都是上涨的，其中新订单指数和生产指数都保持在枯荣线之上，数据表明了新年伊始制造业还在维持增长的势头。

大盘今天低开低走，但下跌幅都有限。 沪深300指数全天最高价2647.78点，最低价2621.86点，最终收盘价2633.34点，跌幅0.03%，成交量继续回落。

期指市场今天升水略微放大。 主力合约IF1203合约全天最高价2662点，最低价2637点，最终收盘价2639点，跌幅0.49%， 收盘持仓量增至49181手的高位， 成交量278974手。 IF1203合约全天期现价差在6至21点之间。

大盘在短期内处于回调阶段，谨慎看空。

 

铜：多头信心受到损害

今日沪铜低开震荡，主力1205合约于60580元/吨处开盘，盘中最高60900元/吨，最低60310元/吨，终盘收于60580元/吨，较上日收盘价下跌880元/吨。LME铜市周三冲高回落，因伯克南讲话打击多头对于QE3的期待，黄金价格暴跌拖累铜价走低。而LME铜库存下降仍然对铜价走跌起到缓冲作用，不过多头信心受到损害。沪铜今日低开后没有追随其他商品的反弹，观望气氛浓厚。暂宜观望为主。

 

天胶：上涨形态受损

         今日沪胶冲高回落，1205合约盘中最高29580元/吨，最低28950元/吨，终盘收盘于29035元/吨，较上日收盘下跌395元/吨。2月29日，3月/4月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤400-415美分，上一交易日报每公斤398-415美分。3月/4月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤385-395美分，上一交易日报每公斤380-395美分。4月/5月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤383-385美分，上一交易日报每公斤381-383美分。4月/5月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤387美分，上一交易日报每公斤385美分。今天沪胶技术上穿头破脚，上涨形态受损。建议观望或适量沽空。

 

黄金：暴跌不具可持续性，但上涨态势已变

在昨日欧元区第二轮LTRO正式推出且规模略超预期以后，黄金价格反而出现大幅下跌，盘中一度打破1700美元。

媒体多将昨日的下跌归因于美联储主席伯南克在国会听证会上未再提及关于QE3的内容，但从讲话的实质内容来看，实际上也是延续了此前的一向观点。且从其他风险资产如，道指，和欧股的表现来看，也大多是比较稳健的，原油期货价格甚至还出现了一定的上涨。从这一点来看，只能说黄金的上涨本来就缺乏有力的动能支撑，因此虚无缥缈的QE3题材才会这么重要。

回调到1700美元以后，昨日的获利了结操作导致的暴跌已不具有可持续性，但从中长期来看，对于QE3的过高依赖将使黄金的上涨前景受到很大的威胁。

 

铝：低比价支撑，沪铝短期上下两难

昨日伦铝出现技术性回调，向2300美元一线回踩。

尽管昨日第二轮LTRO的规模略超预期，但仍不足以解决欧元区面临的问题，且由于这极有可能是最后一轮LTRO，在SMP操作也已经趋近于停止的情况下，未来的流动性紧张暂时没有更多的方法可以解决。

支撑着沪铝的重要因素在于两市不足7.0的低比价，只要伦铝依然在2300美元上方，那么16200的沪铝多头风险并不大。但由于爬升动能明显不足，因此若再上涨后追高则需另当别论。16300以上的空头仓位十分安全，短线可继续持有。

 

螺纹钢：依然逢低做多

今日螺纹震荡下跌，早晨一举突破4295并在下午突破上升到近日新高4309，下午峰回急转，再次下跌到4280收盘，空方一举收复早晨的失地。今日利好：1.印度提高铁矿资源税。2. 中国统计局公布的PMI与汇丰PMI皆有上升，中国统计局公布的PMI已从50.5上升至51，处于50分水领的上方。3. 欧盟第二轮三年期LTRO资金规模超预期。4.BDI指数连续5天上涨。利空：少数城市螺纹钢与铁矿石现货价格微幅下跌。明日螺纹钢依然逢低做多策略。支撑位附近做多，支撑位选择：4260—4280-4300-4330，前期多单可继续持有。

 

LLDPE：趋势弱多，日间（周线级别）：趋势弱多

现货方面：中国塑料价格指数报收于:947.73，涨 跌：2.44.中塑仓单指数报收于:866.86，涨 跌：5.24.中塑现货指数报收于:1132.99，涨 跌：0.34.技术面与操作:L1205报收于10370,交易所前二十席位持仓分析：L1205上一交易日量仓结构：成交量177524，持买单量77488，持卖单量81017；今日量仓结构：成交量401734，持买单量240262，持卖单量81892；持仓分析结果偏多。日内操作:趋势弱多，待回调至10270附近，寻找技术指标支持的建多机会；日间操作（周线级别）:趋势弱多，待回调至10060附近，寻找技术指标支持的建多机会；阻力区间:[10510,10570],支撑区间:[10200,10250].日内止损50点左右，日间190点左右。

 

PVC：趋势强多，日间（周线级别）：趋势弱多

现货方面：中国塑料价格指数报收于:947.73，涨 跌：2.44.中塑仓单指数报收于:866.86，涨 跌：5.24.中塑现货指数报收于:1132.99，涨 跌：0.34.技术面与操作:V1205报收于7005,交易所前二十席位持仓分析：V1205上一交易日量仓结构：成交量36926，持买单量36354，持卖单量67453；今日量仓结构：成交量95116，持买单量60410，持卖单量63475；持仓分析结果偏多。日内操作:趋势强多，待回调至6930附近，寻找技术指标支持的建多机会；日间操作（周线级别）:趋势弱多，待回调至6790附近，寻找技术指标支持的建多机会；阻力区间:[7090,7120],支撑区间:[6870,6910].日内止损30点左右，日间130点左右。

 

SR：趋势弱空，日间（周线级别）：趋势震荡

现货方面：部分地区报价情况：南宁：6590,昆明：6450,湛江：6560.技术面与操作:SR209报收于6644,交易所前二十席位持仓分析：SR209上一交易日量仓结构：成交量146034，持买单量181999，持卖单量119631；今日量仓结构：成交量146960，持买单量12050，持卖单量119167；持仓分析结果中性。日内操作:趋势弱空，待回调至6690附近，寻找技术指标支持的建空机会；日间操作（周线级别）:趋势震荡，宜观望；阻力区间:[6690,6710],支撑区间:[6570,6590].日内止损30点左右，日间120点左右。

 

棉花：下探空间有限

美棉受美元指数走高以及周边商品打压走低，伯南克在向国会发表的证词中表示，保持货币刺激措施是可以的，但是能源价格的上涨有可能暂时性的提高通货膨胀率，并且失业率的下降速度快于预期。为了鼓励棉农的植棉积极性，国家有关部门近日发布《2012年度棉花临时收储预案》，确定2012年度棉花临时收储价格为20100元/吨，较2011年度提高600元/吨，提高幅度为3%。郑棉今日大幅波动，午后在周边的商品带动下大幅回落，持仓量小幅减少，前期低位多头获利了结。现货市场日然呈现小幅走低，随着棉花现货成交价格出现下行，棉纺织市场观望情绪加重，下游织厂及服装厂对棉纱的采购数量有明显减小，随买随用成为目前的采购主流，整体依然偏弱。CF1209下探空间有限，在21500附近的支撑较强，盘中在21500附近可建少量多单，支撑位21600---21500，压力位21900---20日均线。

 

PTA：建议多单离场观望

美联储(FED)主席伯南克表示，美国经济依然处于持续复苏的态势，但复苏步履艰辛。美原油依然维持高位整理，亚洲PX价格反弹至1664美元/吨，整体成本支撑明显。郑州PTA受原油高位调整低开后，受PMI指数回升大幅上涨，盘中突破近日整理区间，午后前期多头离场期价有所回落。现货市场小幅走高，下游聚酯产品今日也呈现整体走高态势，3月份PTA即将进入消费旺季有望给现货市场带来支撑。期价的进一步走高，有待下游需求的确认，TA1205建议多单离场观望，压力位9200---9250，支撑位9000---8900。

 

锌：短期以震荡回落为主

昨日欧洲LTRO2数据公布后，葡萄牙国债市场动荡剧烈，10年期国债收益率飙升了80个基点至13.83%。资本市场担心葡萄牙将可能是下一个希腊，伦锌冲高回落，下跌0.33%，今日沪锌跳空低开，国内PMI数据公布后小幅拉升，但做多动能不足，最高触及16060元/吨，尾盘多头出逃，向下突破15900一线，全日下跌1.55%。持仓方面，减仓14982手。前二十持仓结构来看，中国国际期货多头大幅加仓，永安空头加仓，其余多空以减仓为主。技术面上 15800附近第一支撑位，加之明日美国公布非农就业，预计将利好美元，金属上方受到压制，短期以震荡回落为主。