期指十大主力减持5万手 多空对峙面临调整压力

国泰君安、华泰长城及海通期货名列成交前三甲；主力前十席位，多头减持484手，空头增持615手，多空头转向明显

近期，股指多头连连上攻，期价自低位反弹持稳于2600上方运行，结束前期单边下跌行情，持续两个月收于阳线；不过，3月1日股指期货小幅回调，多空头有所转换；分析人士认为，欧债危机缓解及国内实体经济领先指标好转是此轮反弹行情主要动力，随着风险窗口临近，股指短线面临技术调整压力，中线反弹趋势不变。

截止3月1日收盘，沪深300现货指数报收于2633.35点，下跌0.80点；沪深300期货1203合约收2639点，跌13点；期货1204合约收2647.6点，跌13点；期货1206合约收2665点，跌18.2点；期货1209合约收2694点，跌22.8点。

从主力席位来看，国泰君安、华泰长城及海通期货名列三甲，国泰君安在成交席位稳居第一；而排名前十机构，整体呈减仓趋势，合计减仓52253手；其中，排名第五的兴业期货减持较大，同比上一交易日减持10744手，显示多头上攻信心退却，空头暂居上风。多头方面，从前十席位来看，多头减仓明显，同比前一交易日共计减持484手；其中，光大期货减持最多，浙江永安和华泰长城则紧追其后，而国泰君安则位居第四，虽然市场多头信心犹存，但空头氛围较浓厚。空头方面，从主力前十席位统计，空头增持同比前一交易日共计615手，光大期货空头增持明显，同比前一交易日增持420手，国泰君安及上海东证位居其后。虽然空头增持明显，不过前十席位部分机构却多头仍为顽抗，显示市场多空存在对峙局面。

三因素致使短期回调

2月29日,中国官方公布2月份PMI数据为51.0%，比上月回升0.5个百分点，好于市场预期的50.8。数据有利于缓解投资者对经济下滑忧虑。不过负面数据则是，预期2月份新增贷款量约在5000亿元左右，这将大幅低于市场预期的8000亿，而信贷增速作为固定资产投资增速的先行指标，或对投资构成负面影响。这也是冲击着本轮反弹因素之一，流动性改善情绪冷却，反弹高度构成压制。

申银万国期货研究所副所长何小明表示，根据股指量价关系数据分析，目前主力合约成交量处于上市以来高位，维持自今年以来30万手左右的平均水平，说明此轮反弹有较好的量能配合与支撑。从持仓量来看，目前主力合约持仓处于上市以来的历史高位，维持在4.5万手以上，这是因为股指期货市场投资者不断增加，另一方面也反映了多空双方对于此轮反弹持续性分歧不断扩大，短线调整不可避免。

海通期货股指研究员王娟表示，对于本轮风险时间窗口在3月中旬至4月份。主要基于两点：第一，上市公司年报和季报业绩或低于预期。截止2012年2月10日，A股已公布业绩预告公司1527家，合计占全部A股市值40.0%。其中非金融板块大幅低于预期10个百分点，而金融板块则略高于预期2.4%。3、4 月份随着年报季报披露，上市公司业绩预期仍有进一步下调可能。第二，从工业增加值数据来看，去年春节在2月份，春节生产效应体现在3月份上，基数相对偏高；今年春节在1月份，节后生产效应体现在2月份。3月份将会再次拐头向下可能性很高。

两会临近储备反弹动能

虽然股指短期回调风险加大，不过多数分析表示，步入三月份，宽松政策或进一步体现，加之两会临近，为市场炒作增加题材，股指中期反弹储备一定动能。

何小明表示，股指短线面临技术调整压力、中线反弹有望持续。从股指价差期限结构来看，各合约的基差近期都出现扩大迹象，在一定程度上增加市场对中期反弹信心。王娟表示，虽然短期市场多空对峙，不过，鉴于3月份指数或还有继续反弹的可能，未来股指反弹动能犹存。第一，资金面看，银行间隔夜拆借利率周三达到2.5067%，依旧处于相对宽松格局；3月份有1720亿元央票及820亿元正回购到期，合计释放资金2540亿元，为年内单月最大到期资金量；第二，两会将带来朦胧主题炒作；这两点将为股指反弹储备动力。需关注10日均线支撑力度，不过，反弹尚难言结束，或是步入后期。