任建封：天胶酝酿春季攻势

沪胶主力1205合约经历了一轮强劲反弹后，近期在27450—29580区间振荡。在全球央行进行新一轮货币放松的大背景下，随着下游补库的逐步展开，加上原油价格助推，天胶将酝酿一轮春季攻势。

　　全球央行携手放松货币

　　自2011年四季度以来，全球有16个央行已经采取了宽松措施，其中有7个发达市场国家，9个新兴市场国家。为应对全球经济放缓和欧债危机可能引发的进一步下行风险，发达市场和新兴市场的央行都开始出手，导致全球范围内的集体印钞。业内人士预测，许多央行还将进一步宽松，如波兰、韩国、马来西亚和墨西哥也都将加入宽松行列。概括地说，宏观基本面的主要脉络是全球央行宽松在行动，此根本性因素决定了未来商品总体趋势逐步向好。

　　原油价格坚挺支撑胶价

　　受伊朗核报告和美国消费者信心上涨等因素推动，国际油价24日连续大涨，纽约市场油价逼近每桶110美元，创9个月新高。今年油价的基本预期依然维持当前水平，由于地缘政治风险，特别是中东地区的风险将给油价带来很大的上涨潜能，油价短期从接近8个月高点的水平回落的可能性很小。

　　截至2月17日，美国原油库存增加163万桶至3.4071亿桶，增量超过了市场预估的50万桶。在伊朗问题尚未解决、叙利亚局势持续动荡的大环境下，油价出现高位回落，主要是因为多头获利回吐。油价的居高不下，将推高合成胶成本，支撑天胶价格。

　　下游补库将拉动天胶消费

　　2月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51.0%，比上月回升0.5个百分点，显示中国经济迅速回升。截至2月7日，青岛保税区原胶库存减少6000余吨，复合胶库存减少千余吨，改变了节前库存高企的局面。虽然减少缓慢，但下游补库却是不争的事实。随着3月汽车销售旺季到来，下游厂家改变预期，加快补库，天胶消费低迷的状况将有所改善。

　　此外，最近发布的《新材料产业十二五发展规划》指出，“十二五”期间新材料需求将大幅增加，包括特种橡胶在内的先进高分子材料是材料工业发展的先导，是重要的战略性新兴产业。新材料产业“十二五”期间总产值达到2万亿元，年均增长率超过25％。这将极大地刺激合成橡胶的需求，间接拉动天胶消费。

　　综上所述，虽然天胶价格短期受到消费不旺的制约，有振荡蓄势的需求，但在全球央行开闸放水、原油价格高企的大背景下，随着下游补库逐渐展开，天胶价格将再创新高。在接下来的春季攻势里，沪胶主力1205合约有望冲击33000点大关。

责任编辑：翁建平

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