【简评】

上周 A 股走出震荡整理的行情：两阳夹三阴，周内一度回调，但每日回调幅度较小，显示回调意愿不强，且欧美股市在经济数据和政策方面的支撑下，预调还涨，刺激 A 股周五中阳一举收复失地，连续第七周上涨，上证指数、沪深 300 指数已经站上 2400、2600 点，后市将面对前期整数压力位 2500、2700，由于本周成交量一度大幅缩减，显示市场人气不足，有待恢复，后市面对压力位可能需要时间，甚至出现回调，短线投资者控制仓位，暂时获利平仓观望为宜，但目前 A 股估值仍然严重偏低，截止上周五（2月 10 日）收盘，沪深 300 静态市盈率只有 15.02 倍，不宜做空，中线投资者可持有多单，但不追涨，回调就是加仓的机会。

截止上周末，股指期货四个合约的总持仓为 58111 手，较上周再次回升到历史高位，特别是周内一度上升到 60806 手，是股指期货推出以来的新高，显示市场多空分歧增大，显示股指期货的上涨并非一帆风顺，后市可能会有反复。

中金所公布的前 20 席位持仓来看，主力空头再次卷土重来： 1203 合约上前 5 席位的净空单从之前的 2087 手回升到 8851 手，前 20 席位的净空单从之前的 1683 手回升到5400 手，显示空头看空情绪再次升温，至于空头是看回调还是看下跌无从判断，短线投资者应避开风头，日内波动会剧烈，适合日内短线操作高手。

【要点提示】

1.根据中国物流与采购联合会发布的消息显示，今年 2 月份的中国非制造业商务活动指数(非制造业PMI)为 48.4%，比上月回落 4.5 个百分点。

2.欧洲央行虽然再次释放了流动性，但市场对葡萄牙的前景不看好，导致葡萄牙的国债利率持续飙升，葡萄牙可能演变为第二个希腊，而穆迪又下调了希腊评级，市场需要注意，欧债问题仍然存在。另外，上周欧盟峰会并没有传达出意外的信号。

3.上周五公布的美国 ECRI 领先指标为 124.2，高于之前的 123.1，显示美国经济积极复苏；另外欧元区数据较为复杂：德国 1 月实际销售月率为-1.6%，远低于市场预期和上月的 0.1%，而英国的2 月建筑业采购经理人指数为 54.3，好于市场预期和上月水平。

【操作策略】

美国经济的经济复苏，而欧洲经济衰退趋于停止，且国内经济状况良好，股市估值严重偏低，中线投资者继续持有多单，逢回调追加多单；政策东风支撑股市，建议短线寻机做多。