【要点提示】

上周国内商品表现强势，铜、橡胶、pta等逼近反弹高位，豆粕、强麦创反弹新高，但白糖、棉花表现低迷，基本面弱势和政府政策使得两者难现前期龙头商品风采。经过连续盘整，大宗商品可能在本周集中发力，继续拓展反弹空间。美元指数方面，周线形成阳线吞噬形态，短线或以强势上扬为主，不利于商品反弹。

豆类油脂商品方面，上周整体保持强势，但豆粕、大豆延续反弹，豆油窄幅震荡，。但从技术上看，美豆站上1300美分，运行重心将上移到1300-1400区间。从基本面上看，南美大豆减产是支撑前期反弹的主要动力，但市场对其利好效应已逐步消化。进入3月，市场关注重点将逐渐转移到美国大豆种植面积和天气条件上，这也是决定美豆反弹高度中的重要因素。关注3月份的usda供需报告，我们倾向于豆类和油脂商品上半周保持强势，但下半周有望回落整理。

3、宏观面上，欧洲央行兑现第二轮LTRO 预期,加上美联储在经济数据好转后可能放弃QE3的表态， 两者并未使得商品承压，期价仍保持震荡偏强。但我们应该看到，3月份欧元区有巨量债务到期，加之大多数商品出现了消费需求低迷、高库存、期价高升水，并不支撑商品整体继续大幅、持续反弹，我们建议对继续做多保持谨慎态度

4、 cftc公布的资金持仓显示，截至2月28日，基金持有豆油多单80300手（+5011），空单51882手（-4092），净多比例为+9.26%，净多比例为近6个月来高位，但与去年上半年15%左右的水平尚有差距。

【评论和操作建议】

上周y1209围绕9400波动，表现相对弱势，本周谨防回调，但中线多单仍可持有。