前言：近期螺纹钢期货震荡走高，明显受宏观面利多及主流商品反弹影响。随着3月份在建工程的全面恢复和成本因素的推动，钢价有望出现阶段性好转。

一、钢材价格走势

1、国际钢材价格走势

2月份全球钢材指数止跌回升，数据显示至24日，全球钢材基准价格指数为132.25，较上月涨1.52%。美国市场涨跌互现，薄板价格继续下跌，长材市场有望走稳，美洲钢材价格指数为133.97，较上月涨0.31%；欧洲走势依然分化，北欧扁平材保持坚挺，南欧薄板出现走弱迹象，长材市场整体疲软，欧洲钢材价格指数为123.32，较上月涨6.6%；亚洲市场小幅回落，本月亚洲多家大型钢厂上调了薄板价格，但现货需求低迷，数据显示亚洲价格指数为136.11，较上月跌0.26%。分品种方面，板材价格指数为120.93，较上月涨2.97%；长材价格指数为146.68，较上月跌0.3%。

2、国内钢材价格走势

2月中上旬国内螺纹钢期货受欧洲债务危机影响震荡下行，RB1205合约最低下探至4148元/吨，但随着希腊获得第二次救助及中国下调存款准备金率等宏观面利多支撑，期价止跌回升，截止2月27日RB1205合约报收4278，至低点反弹130元/吨。现货市场，上海8mm Q235高线报价4070元/吨，较上月跌140元/吨；20mm HRB400螺纹钢为4340元/吨，较上月跌130元/吨。

据MySteel统计数据显示，国内2月份钢材综合指数为152.3，较上月跌0.52%，与去年同期相比跌13.59%；长材指数为172.6，较上月跌1.11%，与去年同期相比跌12.84%。

二、经济环境

1、国际经济形势

希腊或需第三轮援助，欧债危机仍困扰市场

2月中下旬受到欧洲方面频传利好的影响，市场对欧债危机的前景逐渐乐观，欧元对美元震荡走高，虽然希腊债务危机看似柳暗花明，但实际上依然暗礁丛生，欧元区集团主席容克日前在接受采访时表示，他预期希腊可能需要申请第三轮援助贷款。

欧债危机取得的最新进展并不意味着欧元的前景一片光明。24日在墨西哥召开的G20峰会上并未确认是否向IMF增资，若会议不能就此问题达成硬性承诺，将对欧系货币的反弹带来短期压力。而近期欧盟峰会也将决定是否进一步扩大ESM规模，目前最大的反对声音来自德国，一旦欧盟在该问题上陷入停滞，同样会打压欧元多头士气。更为重要的是，欧元若想延续近期的上涨势头，经济数据尤为重要。

总体来看，欧盟及国际货币基金组织向希腊提供新一轮1300亿欧元贷款以避免希腊违约，是为解燃眉之急，目的是让希腊有更多时间处理本国问题，但不清楚会否需要进一步的援助。而近期欧系货币的上升趋势需谨慎，因买盘动能或随着重大风险事件的临近将有所减弱。

2、我国经济形势

存准下调释放流动性，央行或连续降息

央行宣布的存准率下调50个基点24日开始正式生效，约向市场注入4000亿元的流动性资金。受此影响，银行间资金价格大幅下跌，上海银行间同业拆放利率以及回购定盘利率全线回落。

考虑到今年春节后央行通过公开市场操作回收流动性的力度不及往年，过去两周央行总共只回笼了530亿，2月第四周央行没有进行公开市场操作，仅有到期央票20亿，市场认为，本次存款准备金下调后，央行将大概率上将加大回收流动性的力度，但不会改变银行间市场利率下行的趋势。

另外日前发布的"中国宏观经济预测与分析"2012年春季报告称，外部市场的不确定性将是2012年中国经济面临的主要风险，今年上半年，中国货币政策很有可能会做出相应的调整，预计央行将在二、三季度连续降息两次。

报告预测，央行将在二、三季度连续降息两次，每次下降25个基点，从而使一年期贷款基准利率从现有的6.56%降至6.06%；明年将维持该利率水平不变。

报告还提醒，目前国际市场低迷对我国就业、居民收入等方面的影响不可低估，提高居民收入和扩大内需将是下一步发展的重中之重。

三、钢铁市场

1、铁矿石

2月份，铁矿石现货价格陷入145-150美元/吨区间内震荡，虽然月初钢价持续下挫，但澳碳税及印度、越南提高矿石出口关税均对矿价带来支撑。

从今年7月1日起，澳大利亚政府将对全澳500家高碳排放企业，征收每吨23澳元的碳税。澳大利亚的碳税方案在国际上评价甚高，认为其在应对气候变化方面做出切实行动，但专家们亦担心，澳大利亚采矿企业的碳税成本可以轻易地转嫁给国外下游消费者。尤其是铁矿石行业。澳碳税或推高中国铁矿石进口成本185亿元。

另外，1月份印度提高铁矿石出口关税，由原来的20%提高至30%。石价格的上涨提供了空间，未来进口铁矿石价格仍取决于市场供需及基本环境。据越南消息，越南财政部下发通知，从2月7日起，铁矿石和精铁矿、黄铁矿的出口关税将由原来的30%提高至40%。越南钢铁协会表示，此举是为了限制原矿石低价出口的现象。

虽然即将到来的传统销售旺季有望缓解钢材市场的疲软，但由于市场需求仍受到限制，钢企在资金紧缩的情况下，短期内或难实现大规模逆转，但短期价格上涨的形势仍然存在。国内部分钢企已经开始补充原料，备战即将到来的制造业旺季。

随着国内部分钢企开始补充原料，近期铁矿石库存出现下降。这或将为价格上涨创造一定的上升空间。目前铁矿石贸易商观望情绪降低，盼涨情绪浓烈。

据海关统计数据，今1月份我国进口铁矿石5932万吨，环比减少479万吨；1月份我国铁矿石进口月度均价136.47美元/吨，环比下跌3.38%。

而在2011年，我国铁矿石进口6.86亿吨，同比增长10.9%，平均价格为163.8美元/吨，同比增长27%。其中，11月、12月进口量分别为6420万吨、6409万吨，远高于全年月平均进口量5717万吨水平。

据监测的库存数据显示，截至2月24日，我国主要港口进口铁矿石库存量达到9894万吨，较春节前增长0.5%，处于历史高位。目前钢厂进口矿库存普遍在30-45天，在钢材市场未有好转的情况下，钢厂观望气氛较为浓厚，铁矿石市场交易清淡。预计3月份我国铁矿石进口量价仍将保持低位。