2月以来，螺纹钢在库存压力较大以及需求寒意未消的背景下，逐渐走弱，调整至前期支撑位4150附近后出现反弹，并在4250附近再次呈爆发性上涨。“憋足了劲儿”的螺纹钢，或将在3月一展身手。

原材料价格有望上调

春节后，钢价的回落以及不断攀升的铁矿石港口库存让铁矿石的价格压力倍增。同时，由于钢厂本身积压现货库存较多，钢厂采购铁矿石的积极性也开始下降，铁矿石的价格呈现小幅回落。不过，截至2月底，矿价逐步回升的势头初露端倪。

BDI指数自2月以来开始连续回升，显示国际海运量正逐渐恢复。一般来讲，铁矿石货运占海岬型船舶海运运量约三分之一，可见铁矿石的运输正日趋活跃。截至上周五，铁矿石港口库存为9872万吨，自2月3日突破亿万吨关口后连续四周保持下降。这意味着，随着气候的转暖，国内钢厂的补库意愿正在增加。2月中旬中钢协发布的全国重点企业粗钢产量旬环比继续回升。这说明虽然目前市场钢价较低，但企业“保生产、稳增长”的基调没有变。这也将带动铁矿石的价格随着钢厂的采购而逐步上调。

铁矿石价格的变化往往对废钢价格具有指导意义，即铁矿石价格上涨，往往会带动废钢的价格上行，反之亦然。目前，我国废钢仍处于供不应求的局面，铁矿石价格的上调必将使得钢厂增加对废钢的使用量以降低成本。3月原材料价格的整体上行，将成为提升钢价底盘的原动力。

社会库存及需求压力有望缓解

整个2月，行业内普遍关注的焦点均集中在库存的释放和下游需求的启动上。而从目前的情况来看，这两方面均有所改善。一方面，2月26日螺纹钢社会库存出现了自2011年底以来的首次下降。虽然本周社会库存略有增加，但全国大部分城市螺纹钢社会库存均出现下滑，各地贸易商询价热情也有所增加。另一方面，东北地区气候已经逐渐回暖，进入农历的雨水季节，土地开始解冻，下游开工时间有望进入倒计时。同时，国家对于2012年保障房建设的投资资金在1月已基本下达，规模较去年增加200亿左右。对于铁路的建设，前期传闻的资金缺口也已经通过融资、发债等形式逐渐凑齐。3月我国下游企业或将陆续开工。

另外，3月国内宝钢、武钢、鞍钢三大钢厂均将出厂价上调，定调3月国内钢价销售难有较大的下行空间。

需求虽有释放但进程缓慢

近日发布的2月钢铁行业PMI指数为42.8%，仍在50%以下，较1月环比大幅回落。新订单指数为36.0%，虽有所回升，但尚未摆脱低迷态势，3月下游需求将在中国制造业总体发展趋缓的背景下缓慢释放。同时，由于本周全国大部分地区气候以雨雪为主，短期将限制下游的采购进度，预计钢材现货价格的上涨也将趋缓。

综上，螺纹钢3月有望步入升势，建议投资者可保持在4250附近逢低买入的思路。同时，出于对国际经济形势发生突变的防范，建议投资者仓量控制在50%以下。