产业链裂解差

上周，石脑油追随原油高位振荡。受成本走高及供应紧张等因素影响，亚洲乙烯重启涨势，CFR东北亚涨25美元/吨至1305美元/吨，CFR东南亚涨16美元/吨至1397美元/吨，两者价差扩大至92美元/吨。虽然聚乙烯需求低迷，但苯乙烯单体下游产品需求尚可，市场或已顺利消化前期涨幅。本周初，亚洲石脑油裂解价差扩大至318美元/吨，乙烯裂解价差缩小至188美元/吨。装置方面，韩国湖南石化关闭其年产72万吨石脑油蒸汽裂解装置，CPC公司推迟重启3号蒸汽裂解装置。日本昭和电工、韩国YNCC、Honam石化、台湾CPC等在3—4月均有检修计划。

现货市场

受成本及低库存支撑，国内石化月初挂牌/定价调涨200—300元/吨，本周初继续调涨50—200元/吨，目前，线性主流报价为10200—10400元/吨。受国内石化价格拉升影响，加之贸易商月初销售压力不大，线性价格走高。下游工厂开工率回暖，但受市场货少及提价影响，成交情况较差。本周初，LLDPE市场主流报价为10250—10500元/吨。国内装置：传闻一季度国内石化有减产计划。茂石化全密度装置、大庆石化装置继续停车检修。镇海炼化、上海石化和齐鲁石化4—6月计划检修。

仓单

3月6日，大商所LLDPE仓单为3263手，折合1.63万吨，比2月28日减少196手。其中，华东库有2069手，折合10345吨；华南库有326手，折合1630吨；华北库有868手，折合4340吨。2月16日，L1202交割759手，约3795吨，交割结算价9775较1月份9235高540元/吨。

技术分析

上周末，L1205收于10500上方，短期将振荡偏强，在10150—10300支撑带，10700—11000压力带。本周关注10500附近走势。

操作建议

本周关注美元和原油走势及国内两会召开。在两会期间，宏观环境回暖、上游成本支撑、石化提价、低库存、装置检修及下游需求可期背景下，连塑仍将维持偏强走势。L1205多单继续持有，移仓换月期间，关注L1209抛空机会。产业客户减缓出货或继续持有库存，且首选逢高在L1209少额卖出套保，注意资金管理。