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7月管理期货平均亏损3.1%

7月份，虽然外盘部分商品反弹强劲，但是国内期货市场行情却较为震荡，期货投资收益也出现较大波动。私募排排网近日发布报告指出，管理期货成为7月份唯一亏损的对冲基金策略，平均收益为-3.10%。

根据融智评级中国对冲基金策略分类，纳入7月份排名统计的分别是股票策略、相对价值策略、宏观策略、事件驱动策略、组合基金、债券策略和管理期货等七大策略产品，数量分别有1308、81、8、64、92、182和113只，全部1848只产品7月份平均收益为2.12%，高于同期沪深300指数-0.35%的收益。其中，股票策略表现最佳，平均收益达2.99%，管理期货整体出现较大亏损，平均收益为-3.10%。

私募排排网报告认为，股票型私募普遍偏好中小盘股，而7月创业板指数和中小板指数均出现较大涨幅，创业板指数7月上涨12.00%，这也是股票策略表现最佳的重要原因。

期货投资普遍使用较高的杠杆，是高风险、高收益的行业，而收益高的同时意味着亏损的幅度也会很大。在今年上半年，收益较高的期货私募收益率接近180%，年化收益率可达300%以上，而亏损严重的期货私募亏损幅度却也接近100%。

管理期货基金也就是CTA基金，由专业的资金管理人运用客户委托的资金投资于期货市场和期权市场，并且收取相应管理费用的一种基金组织形式。广义的期货投资基金主要包括以下三类：公募期货投资基金、私募期货投资基金和个人管理期货账户。

私募基金适合于高收入的个人或机构投资者，灵活性较强，往往采用有限合伙的形式，就国内情况而言，期货私募较为普遍，且监管较少，市场尚未成熟。

“相比股票私募，期货私募基金阳光化之路起步较为艰难，主要是市场对期货的认识有偏差，客户对期货的风险认识不够，导致对期货私募的接受度不高，其实期货的风险可高可低，同样是可控的。”一家期货私募公司经理对记者表示。

上述期货私募经理还表示：“股票私募最好的地方是大众接受度比较高，投资者关心的主要是风险、收益、流动性，如何有效地说明自己产品的收益和风险才是问题的关键，但是一般投资者普遍认为股票是投资，而期货则是赌博。”

在期货私募发展的同时，期货公司的期货资管也在发展，且管理较为规范，但是目前期货资管尚处于起步阶段，且监管部门对期货资管限制较严，采用的是“专户一对一模式”，规定单个客户门槛为100万元。虽然这种模式有利于减少风险承受能力较弱的投资者的亏损，但是这些客观因素也制约了期货资管的发展。

自去年11月，证监会批准期货公司资管业务之后，已经有近30家期货公司获得资管牌照，多家期货公司也相继推出策略各异的资管产品，且限损比例较高的量化投资和主动出击型产品备受期货资管团队青睐，但是与券商、信托和银行理财产品相比，期货资管的规模极其渺小。

以募集资金规模最大的永安期货为例，永安期货总经理施建军6月份透露，永安期货“一对一”账户资管规模达到2.7亿元。

一家期货公司资管部门主管对记者表示：“现在很多期货私募也在努力与期货公司的资管部门合作，但是国内的期货私募还过于依靠交易员个人的能力，而一旦比较优秀的交易员流失，也意味着公司交易团队的崩溃，因此期货私募迫切需要建立更加完善的交易体系、更加系统化的业务流程，而不是完全依赖交易员的个人能力。”

该负责人还表示，股票私募有很多值得期货私募借鉴的地方，股票私募有很多机构投资者，而且有很多影响力的人物，管理水平、人才优势、销售渠道、募集能力、信息优势均好于期货私募。而就目前的期货市场而言，不仅市场容量有限，是一个小众市场导致募资困难，行业内也缺乏领军人物。

责任编辑：翁建平