一、行情回顾：

7月初，因欧美国家公布的就业数据差强人意，引发投资者对经济复苏前景的忧虑，美元反弹令伦铜承压回落整理。7月中旬，中国、美国、欧盟等世界主要经济体陆续公布的经济数据均好于预期，全球股市大幅上扬，市场对下半年经济复苏的乐观预期，提振了金属市场。沪铜突破前期整理平台，一度强劲上冲至45000关口，创出去年10月以来的高点。

二、基本面因素简述：

1、欧美经济因素

(1)、美国房市呈现回升趋势

美国商务部最新公布数据显示，美国6月新屋开工意外上升，营建许可激增，因独户新屋开工出现4年来最大最大上升，增强了房产部门开始好转的迹象。

6月新屋开工较前月上升3.6%，至季调后折合成年率的58.2万套，经济学家预期中值为53万套。5月新屋开工修正后月升17.3%至56.2万套。6月营建许可增加8.7%，折合成年率为56.3万套年率，预期中值为52.3万套。5月营建许可月升4%至51.8万套。6月独户新屋开工月升14.4%至47万套，这是连续第四个月上升，为04年12月以来最大的增幅。两户及以上的新屋开工月降25.8%至11.2万套。这为住房市场已开始好转提供了更多证据。

同时数据显示, 经季节性因素调整后，美国6月份新屋销售年化月率上升11.0%，为8年来的最大上升幅度，且超过此前经济学家的预期，即年化月率仅增长2.3%。数据进一步证实美国自大萧条以来的最严重的房市滑坡开始企稳。美国6月新屋销售38.4万户(预估为35万户)，创下去年11月来的最高水平。5月修订后为34.6万户(前值为34.2万户)。

最近公布的数据显示，2009 年下半年经济将启动环比好转的周期。对美国金融和经济作用巨大的房市继续出现趋稳迹象, 6 月份成屋销售环比明显上升，FHFA 房价购买指数徘徊止跌。6 月份成屋销售环比上升3.6％至489 万套，连续第三个月录得增长。而新屋销售亦在一月份触底后逐步回升，待售新屋库存已连续25 个月下降，正在改善住房供求失衡情况。而领先指标待售房屋指数和新屋开工数亦于过去数月录得增长，表示住房销售趋势将可望进一步趋稳。金融市场和实体经济有所改善是近期房市趋稳的主要原因。

(2)、OECD领先指标回升 全球制造业复苏

经合组织(OECD)10日发布的领先指标显示，世界一些领先经济体5月显示出切实改善的迹象，增强了复苏的可能性。

数据显示，有更多迹象表明主要经济体在09年晚些时候触底，这包括美国、欧元区和中国，同时日本的领先指标表明下降的速度放缓。

总体来看，经合组织5月领先指标上升0.8点至94.00，为09年最大升幅，但仍低于同比7.3点。

经合组织表示，潜在的复苏迹象出现在意大利和法国，触底迹象出现在加拿大、英国、美国、中国和印度。领先经济体中，美国的领先指标上升1.0点至92.2，不过仍低于同比9.4点；欧元区上升1.0点至96.5点，低于同比4.7点。日本的领先指标下降0.3点至88.4点，低于同比14.1点；英国上升0.8点至98.3点，低于同比2.7点。

在较大的发展中国家中，中国的领先指标上升1.1点，印度上升1.4点，俄罗斯上升0.7点。

JP摩根6月份全球制造业采购经理人PMI指数从5月的45.3升至46.9，为09年以来连续六个月回升，并且4月份环比升幅创纪录，虽仍低于50临界值，但新订单/库存指标持续上升，制造业复苏趋势确立并于09年三季度摆脱衰退的可能性较大。产出指标持续回升是整体指数反弹的主要原因，6月产出指数升至50.4，5月为46.9，因中国、印度等产出上升。新订单指标的显著回升和库存的相对低位预示着未来数月PMI指数仍具回升动力；负面影响主要来自就业市场。从各国指标来看，发展中国家制造业回升明显好于发达国家，其中中国、印度和土耳其PMI指标均高于50；美国、欧元区和日本制造业继续反弹。

最新数据显示，6月全球制造业在复苏之路上又向前迈进了一步，产出水平稳定，且有更多迹象显示需求可能即将复苏，全球制造业09年三年季度摆脱衰退可期。

2、中国经济因素

(1)、中国二季度GDP同比增长7.9%

中国国家统计局7月16日公布数据显示，第二季度国内生产总值(GDP)同比增长7.9%，高于此前媒体调查所得的预期中值7.5%。同时公布上半年GDP同比增长7.1%。中国第一季增幅为6.1%，为近10年来最低。

从其他公布数据来看，推动中国增长的主要是投资和消费。中国上半年城镇固定投资增长33.6%，上半年全社会固定资产投资同比增长33.5%。中国上半年社会消费品零售总额同比增长15.0%，扣除物价因素实际增长16.6。上半年居民消费品价格指数(CPI)同比下降1.1%；工业品出厂价格(PPI)同比下降5.9%。

此外，今年上半年中国规模以上工业增加值较上年同期增长7.0%，其中6月份工业增加值较上年同期增长10.7%，增速高于5月份的8.9%，显示工业生产复苏格局正在形成。

而出口数据则是中国经济的最大拖累因素。此前中国海关公布的数据显示，中国上半年出口同比下滑21.8%。

统计局并表示，中国上半年经济运行中的积极因素增多，经济企稳回升；但当前经济发展面临的困难和挑战仍然很多，经济回升基础尚不稳固；下一阶段将坚持积极的财政政策和适度宽松的货币政策，提高政策的针对性有效性和可持续性。

在公布上半年GDP数据后，汇丰上调中国09年GDP增长预期至8.1%，把明年GDP增幅预期上调至9.5%。此前已经有多家国际机构，包括世界银行、巴黎银行和国际货币基金组织(IMF)也均上调中国经济增长预测。