美元走势开启利率前景

美国联邦公开市场委员会公布9月份会议纪要后，引起市场普遍关注的数据当属10年期美国国债收益率。会议纪要显示的有关经济增长将受到威胁的内容引起投资者担忧，国债收益率曾因此一度下跌至2.277%，为2013年6月以来的最低值。上周早些时候，国际货币基金组织（IMF）下调世界经济增长预期，与此同时，欧元区进入经济衰退的可能性提高了。美元直接成为美联储最新预期的受害者。美元此前上涨迅速，技术指标甚至进入了超买区域，在此期间，美元价格更易发生剧烈震荡。美联储针对全球经济增长发出的警示也为那些跃跃欲试等待美联储加息信号并立即做出资本化操作的投资者发出警告。美联储指出，美元走强可能会相应地抑制美国出口需求，且已经抑制了大宗商品价格，而大宗商品价格的走低可能带来通胀压力。

美联储有关经济增长的讨论以及美元的上涨已经控制了货币政策收紧预期。两年期和10年期国债收益率下滑的消息一出，所有美国国债收益率全面下跌。这一现象使得美国与欧元区国债收益率之差相对收紧，欧洲央行正在酝酿的量化宽松政策也导致了欧元区国债收益率的下跌。自9月底开始，两个经济体之间两年期国债收益率之差骤跌，2014年10月9日，跌至50个基点，累计下跌15个基点。欧元已然成为受害者。欧元兑美元一路下跌至$1.2500美元。欧元购买力的降低使得出口价格下跌，从而刺激了当地经济。看起来投资者对美联储货币紧缩政策实施的时机和力道预期的改变成为近期欧元止跌最具说服力的因素。

图表 – 收益率的下滑为美元带来意外曙光

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