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螺纹钢期货：暗透了，更能看得见星光

2014年的螺纹钢期价走势可以用“没有最低，只有更低”来形容，但随着国内经济形势预期向好，基建投资力度加大，钢铁行业洗牌，落后产能的淘汰以及货币政策逐渐宽松等，笔者认为螺纹钢期货的底部已出现，后市可择机做多。

今年以来，楼市遭遇空前的“寒冬”，新房销售数据大幅下滑，降价呼声不断。在房地产投资增速回落的影响下，房地产市场进入弱周期已是不争的事实。但鉴于房地产在国民经济中的核心地位，为避免其失速下跌造成整体经济出现硬着陆，政府着手进行了一系列微调，对房地产市场采取不刺激也不打压的态度。这在一定程度上稳定了市场情绪，对于已经超跌的螺纹钢期货具有一定的支撑作用。

另外，央行自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，说明降息通道已经开启，这对楼市带来利好，对于螺纹钢来说也是一个重大利多。后市在央行托底，货币逐渐宽松的背景下，钢材将会迎来上涨。

近期，国家发改委在批复基础设施建设工程项目上频现“大手笔”。12月23日，国家发改委集中批复了6个项目，加上12月22日批复的2个项目，该部门两天之内共批复8个交通运输建设项目，涉及投资总额2346.26亿元。

今年10月1日以来，国家发改委批复的项目达43个，涉及机场、铁路、公路、城市铁路项目，投资额度超过万亿元，达13648亿元。“大手笔”的基建投资项目将会极大地带动钢材需求量，这对于处在“寒冬”的钢铁行业可谓雪中送炭。

钢铁、能源、水泥等行业是产能过剩的“老大难”行业。而今年，出于环保治理需要，政府对新增产能加以控制，新建项目必须实施产能置换，以此加快淘汰落后产能的步伐。同时，由于钢价下跌，许多中小钢企无利可图，甚至亏损，出现了停产、转产或破产的情况。在此背景下，今年国内钢材产能整体呈现下降趋势。钢铁行业洗牌和淘汰落后产能，将会在一定程度上支撑钢材价格。

国内钢价成本方面，按当前港口61.5%的PB粉价格500元/吨，焦炭价格1000元/吨计算，目前铁水生产成本约为1800元/吨，钢坯生产成本在2100元/吨左右，国内二级螺纹钢的生产成本在2400—2600元/吨之间，热轧卷板的生产成本约2900元/吨。目前螺纹钢期价仅为2500元/吨左右，处在成本线上，就算市场炒作利空因素，期价向下的空间也不大。

螺纹钢产能的过剩或许还将伴随经济阵痛期存在一段时间，低迷的钢价还将继续考验经历转型阵痛的钢企，但是冬日已经来临，春日不会遥远。暗透了，更能看得见星光。通过上述分析，我们认为螺纹钢底部已出现。

责任编辑：叶晓丹

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