进入8月份之后，国内PVC期货市场开始活跃起来，随着成交的不断增加以及持仓的变化，期价也出现了明显的宽幅震荡。特别是在此前的几个交易日里，PVC主力911合约多次冲击8000整数关口，虽然盘中两次突破该点位，但是最终未能站稳重要的整数心理关口。于是，随着持仓的减少，期价开始掉头向下，多头的弃盘特征较为明显，8月17号当日更是出现了被巨量卖单死死封在跌停板的局面。投资者不禁要开始疑惑起来，为什么短短的几个交易日，PVC期货能发生如此重大的变化？是基本面发生变化还是其他原因所致？因此，在这里有必要对目前国内PVC期货的运行规律进行细致分析，进而才能把握未来PVC的走势。

　　首先，如果是从现货的角度来分析的话，那么此前国内PVC期货911合约价格达到8000元/吨是无论如何也难以接受的，这样的观点是笔者在接触国内一些PVC生产企业、加工企业以及贸易商的时候所得到的结论。他们给出的理由具有较大的相似性，无非是目前国内PVC的产能严重过剩、开工率较低，下游的需求依然疲软以及在11月份传统的消费淡季里价格应该是比目前的低才是合乎情理。在这里笔者不想就他们的观点进行驳斥，而是给出了自己的个人见解。

　　众所周知，商品期货除了自身的商品特性外，还因为他是期货所以具有特定的金融属性，也就是说PVC期货不但受制于现货价格，而且还受到整体商品期货市场环境的影响。在经历了百年难遇的金融危机之后，各国政府包括中国政府在内均把拉动经济增长作为首要任务，各种经济刺激方案的出台以及量化宽松的货币政策直接导致了市场流动性的泛滥，这可以从国内人民币新增贷款的数量可以看出，在经济高速发展的2007年和2008年，国内人民币新增贷款的数量分别为3.63万亿以及4.91万亿。然而，仅仅在今年的上半年，国内人民币新增贷款却达到了令人难以置信的7.37万亿，专家预计全年的信贷目标可能超过10万亿。就笔者的观点来看，如此巨大的信贷量对于拉动资产价格起到了不可推卸的责任，股市的暴涨、房地产的火爆都都从很大程度上说明了这点。并且，在中国乃至欧美国家诸多利好经济数据的刺激下，市场对于经济复苏的预期导致了资金不断地涌入了风险较高的商品市场，进一步推高了商品价格。因此，尽管PVC现货价格长期徘徊在低位，但是PVC期货价格却率先出现了大幅上涨的局面，流动性的注入不可忽视。

　　其次，在最近的几个交易日里PVC主力911合约始终未能站稳8000整数关口，期价面临较大的上行压力，同时，在外盘原油等大宗商品回调的带动下，PVC期价出现了明显的高位回调，特别是在8月17号的交易日里，被巨量卖单死死封在跌停板位置。虽然国内PVC仅1/4的产量是依靠乙烯法来生产，也就是说PVC与原油的相关性并不是很大，但是作为国际大宗商品的风向标，原油的一举一动均牵动着大部分商品的走势，这点可以从2008年原油达到了历史性的近150美元的时候，大宗商品的价格达到了历年牛市的最高点中可以看出。因此，本轮原油价格的高位回调带动了国内包括PVC在内的商品价格的下跌，其导火索是美国上周五公布的消费者信心指数。周五公布的数据显示，美国密西根大学8月消费者信心指数初值为63.2，为3月来最低，且低于预估的68.5，7月终值为66.0。由于美国民众担忧失业率进一步增加从而减少了消费支出，这也导致了8月份美国消费者信心指数达到了自今年3月份以来的最低点，进而重新点燃了市场对于经济前景的担忧。因此，结合原油的大幅回调以及上冲乏力的特性，多头开始在PVC期货上寻求撤离的时机，伴随着持仓的减少，期价呈现了高位回落的态势。

　　从上面的两个方面我们可以看出，造就本轮涨跌的主要原因依然是资金流向的问题，特别是多头资金占据了明显的优势，持仓增加则价格上涨，持仓减少则价格下跌，这表明多头资金的主动增仓或减仓对于行情的走势起到了明显的作用。因此，分析资金的流向有利于我们比较好的把握未来PVC的走势。

　　另外，从基本面来看，笔者认为，在经过此次大幅下跌，PVC期货重新具备了买入的好时机。一方面，各国政府为了进一步恢复经济，依然会保持宽松的货币政策，也就是说从中长期来看，流动性依然保持充足；另外一方面，在OPEC握有减产主动权以及美国传统飓风季节的来临，都决定了原油进一步的下跌空间有限，而随着全球经济的稳步回升，原油需求的拉动必将推动油价进一步走高。更为重要的是，此前过大的期现价差已经得到了较为合理的回归，未来PVC期货的抛压也将进一步缓解。从操作上来看，短期内投资者可以考虑多看少动，选择合适的点位多单入场并保持中期持有，因为在大幅上涨之后的快速回调是在情理之中，投资者对于目前的走势不需要过分恐慌。