公司是国内高端铸件企业领导者，深耕15年，核心竞争力强。公司产品70%以上供应全球最大的核电和电站设备制造商（如阿海珐）、钻井平台油田机械制造商（如斯伦贝谢）、工程和矿山机械制造商（卡特彼勒）、轨交设备商等，拥有以铸造为源头的专用设备零部件制造完整产业链。

充分受益国内核电项目重启，三代核电站主泵泵壳以及中子吸收材料等核电业务步入高速增长期。公司是国内极少数拥有核一级泵阀类铸件资质的企业，也是目前三代核电主泵泵壳唯一供应商，目前在手订单饱满，预计核电业绩明年将放量。与中国工程物理研究院合作开发中子吸收材料，进军乏燃料处理。该材料长期为美国 Holtech等极少数公司垄断，目前乏燃料贮存格架年需求中子吸收材料约1.5亿元，离堆存储和容器存储需求更大，2020年新增6500吨乏燃料贮藏需求将对应中子吸收材料52-65亿元，预计产品净利润率达30%+，进口替代空间巨大。

大力进军航空发动机、燃气轮机零部件领域，25.62元（现价23.88元）三年期定增彰显公司发展信心。未来20年我国航空发动机产业进入黄金年代，需求达1886亿美元，年均复合增长20%以上，高温合金国内需求近340亿美金。公司6月公告定增募资15亿元开展航空发动机和燃气轮机零部件项目及补流，产品为叶片、导向架和机匣等，预计2018年达产，新增收入5.5亿元，利润0.98亿元。董事长、中广核财务、国开金融、安徽省铁路建设投资基金以及员工持股公司分别认购了2/2/4.5/3.44亿元。

首次覆盖给予买入评级。我们预计公司2015年-2017年EPS0.29元/0.48/0.71元，三年复合增速达39%，近看明后年核电主泵泵壳等以及中子吸收材料放量，远看航空发动机及燃气轮机零部件深度布局，对标美股精密机件（PCP）327亿美金市值，公司目前95亿元市值未来成长空间巨大，买入。