行业与个股

1.1. 【浙商通信】亿阳信通推第二期员工持股计划，建议积极关注

　　亿阳信通发布公告，设立第二期员工持股计划。员工持股计划份额合计不超过10,956,000份，每计划份额的认购价格为人民币1.00元，资金总额不超过10,956,000元。本员工持股计划参加人员总人数不超过106人，其中董监高10人合计认购6,000,000份，其他员工合计96人，合计认购4,956,000份。

　　之前亿阳信通发布半年报：公司实现营业总收入5.98亿元，较上年同期增长33.67%；实现利润总额2,438万元，较上年同期增长133.75%；实现归属于上市公司股东的净利润1,325万元，较上年同期增长140.26%。公司业绩增长显著。

　　公司在电信运营商市场地位进一步夯实，大数据分析平台及运营在智慧城市、电信行业内外市场实现规模突破，按照公司既定的四轮驱动的战略，基本形成以大数据应用为主的多元化发展格局。公司加强大数据技术的应用创新的投入力度，在电信大数据处理、数据统计与挖掘等核心算法研究以及电信行业应用模型开发等方面取得重大突破，为后续将规模启动的集中性能系统、数据共享平台以及基于大数据的精细化运营奠定良好的基础，预计在后续的市场推广中将带来新的利润增长点。

　　公司加强智慧城市、大数据安全等领域的技术创新，同时也在敏感数据防护、基于可重组逻辑技术密码芯片、LTE安全、深度包解析（DPI）、下一代安全核心技术等信息安全领域加大研发和市场投入力度，通过引入高端人才、强强合作等方式重点投入，以形成公司在未来的核心竞争力和持续增长的能力。

　　今年以来亿阳信通在资本市场的一些动作：2015年4月，公司大股东1:3配资总计2亿元，在二级市场增持公司股份2.06%，平均成本17.08元/股；2015年 5月公司发布的定增预案，定增11.6亿元，发力智慧城市、大数据、云计算安全等最有前景领域， 大股东认购94.66%的增发股份，其余为公司董事和第一期员工持股计划包揽，增发价格不低于18.91元/股。 8月7日，公司发布公告，证金公司已经通过二级市场购买公司股票持股比例达4.51%。我们看好亿阳信通未来在大数据和智慧城市领域的发展前景，建议积极关注。

1.2. 【浙商电力设备新能源】百利电气--定增获得证监会审核通过，公司发展拐点渐行渐近 

　　公司9月9日晚间发布公告：公司非公开发行股票的申请获得中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）发行审核委员会审核通过。本次定增拟募集不超过11亿元人民币投资智能电网和高温超导相关项目，发行底价不低于12.75元。定增项目的尘埃落定为公司今后发展带来充沛动力，公司发展拐点已渐行渐近。

　　2015年上半年，公司经济运行的质量和效益呈显著提升态势，中报业绩继续保持增长势头，营业收入同比增长24.39%；扣非后净利润同比增长74.47%。 公司在国内外市场需求不足，实业产能过剩的严峻挑战下，传统主营业务--高中低压电器产品、泵类产品营业收入分别增加25.96%、19.82%，子公司泵业机械集团实现营业利润同比大增69.56%，成都瑞联电气实现营业收入788.25万元，是14年全年收入的近两倍。公司通过调整营销重点、优化市场结构寻找新的业绩增长点取得初步成效。同时，公司始终致力于新产品的研发，Denork系列低压开关柜、Pswitch-12户外交流高压真空断路器、AMY2-0.5穿心式电流互感器、NM1，NM3，NM4智能电表系列产品相继投产；重庆戴顿公司“10千伏中臵柜”在上半年国网招标中取得良好的销售业绩。传统业务摆脱疲态，重新实现正增长，为公司新业务的开展提供坚实的基础和保障。

　　定增项目的重点方向之一是高温超导线材产品，通过募投项目的实施，公司将实现超导线材技术的产业化。超导线材是超导产品的核心基础材料，超导材料研发生产对推动我国电力、军工等行业的发展有十分积极的促进和带动作用，具有广阔的市场应用前景。其应用领域包括：超导输电电缆、超导变压器、超导电动机、超导限流器、超导磁共振成像、超导储能、超导磁悬浮列车、超导电磁推进等。目前，国际高温超导材料供应市场主要由日本住友公司垄断。从保障国家产业的角度，为解决阻碍超导产品研发制造的瓶颈问题，打破垄断，大力发展具有国际领先水平的国产超导材料的重要性不言而喻。 公司在今年6月发布公告称公司拟受让控股股东天津液压机械（集团）有限公司持有的北京英纳超导技术有限公司51%股权。北京英纳公司始建于2000 年，是专业从事高温超导材料及其应用产品开发、生产和销售的高新技术企业，受困于生产经营资金短缺和市场开拓能力薄弱等原因，北京英纳公司经营业绩不佳，目前处于亏损状态。但该公司拥有一支高素质的研发团队和持续领先的研发实力，拥有已授权发明专利20 余项和进入审查状态专利8 项，高温超导线材产品综合水平在世界上居第三位。本次定增项目通过后，公司将借助北京英纳公司良好的研发能力快速实现公司超导线材产品的量产，超导线材占超导设备40%-50%的成本，且盈利能力非常强，毛利率约50%左右，一旦实现量产不仅使公司获得该领域的先发优势，更为公司业绩带来强劲的增长点。

　　公司外延并购预期强烈--公司2014年报明确表示：公司将充分借助区位优势和行业发展的有利时机，加速并购与资源整合步伐。基于对公司坚持电气设备主业发展的判断，我们认为其外延并购的方向仍会选择电气设备与新能源行业中具备高速成长潜力的方向。

　　此次市场调整，百利股价亦受重创，但我们依然坚信2015年会是百利电气摆脱颓势，高速发展的一年。我们期待公司在高温超导领域的突破，以及后续在并购整合方面的动作。建议投资者积极关注。

1.3. 【浙商机械】康尼机电调研纪要 

　　今天我们赴公司调研，与公司高管就公司经营情况及本次收购情况进行交流，公司副董事长陈总、董秘徐总、财务总监陈总出席。

　　公司主营业务为轨道交通门系统，是具有完全自主知识产权的轨道交通门系统供应商。公司产品分为城市轨道车辆门系统、干线铁路车辆门系统和站台安全门系统，其中城市轨道车辆门系统公司的市场占有率超过50%。2015年8月，公司拟收购邦柯科技，加码轨道交通后市场业务。

　　1、公司在高铁外门市场的份额快速提升

　　公司从2012年开始拓展动车组车辆外门市场，并在2013年先后取得了适用CRH2、CRH3、CRH3C、CRH380B、CRH380BL、CRH380CL等车型的动车组外门产品30万公里运营考核和CRCC认证证书。目前在国内动车组外门系统市场，IFE-威奥和江苏纳博特斯克今创两家合资公司占市场主导地位。在高铁零部件国产化的趋势下，公司凭借质量优势、价格优势、服务优势实现进口替代，公司在高铁外门市场的市占率快速提升，尤其是随着CRH5进入五级修，原来使用的外资品牌的门系统有望更换为公司生产的门系统，目前CRH5存量约2500列，替代空间巨大。公司目前在手的高铁门系统订单为86列，上半年交付超过40列，交付金额为4800万元，公司去年在高铁外门的市场份额为13%，今年有望提升至20%以上。

　　2、新能源汽车零部件业务爆发式增长

　　公司目前在新能源汽车零部件领域生产的产品有车外充电枪、连接器、充电插座等，一辆新能源车公司可供产品的价格为5000-8000元，公司未来将开发高附加值的产品，并打算成立新能源研究所，致力于将新能源产业培育为公司第二主业，目标使新能源业务在未来2-3年占主营收入的30%以上。公司新能源业务增长迅猛，2013年销售收入1000万，2014年达到5000万，预计2015-2017年每年都可以翻番。2015年上半年新能源汽车零部件收入为5155万元，目前有15家商用车和乘用车厂商是公司的主要客户，预计2015年全年收入可以过亿。

　　3、收购邦柯科技，加码轨道交通后市场

　　公司拟收购邦柯科技98.77%的股权，邦柯科技2015-2017年的盈利承诺分别为4000万元、5700万元、7500万元。邦柯是铁路机车、车辆及动车组安全运行保障专用设备行业综合实力较强的供应商。随着我国铁路机车、车辆及动车组安全运行保障专用设备行业的快速发展，以及预防性维修向状态维修转变，铁路机车、车辆及动车组安全运行保障专用设备行业2015-2017年的市场规模预计在250-300亿元。邦柯科技客户遍布全国各铁路局（集团公司）、中国中车直属企业及城市轨道交通公司、汽车制造等企业，先后参与了京九、南昆、青藏铁路、成都铁路、成都和谐基地、动车检修基地、大功率机车检修基地等项目。公司收购邦柯，可以实现客户资源共享，以达到轨交客户的全覆盖。邦柯目前在手订单2亿多，预计2015年收入2.2亿，公司正常的净利率水平在20%以上。

　　公司轨道交通门系统稳健增长，新能源产业作为第二主业发展迅速，收购邦柯科技切入轨道交通智能安监、自动检测检修市场，看好公司未来发展。公司5月15日停牌，停牌时大盘点位在4300点，预计公司复牌后会补跌，适度调整后建议投资者积极关注。

1.4. 【浙商家电】盾安环境调研纪要

　　事件：9号我们调研了盾安环境，与公司董事长及董秘就公司未来发展战略规划做了一个深入交流。

　　公司简介及半年报基本情况：公司是一家专业经营制冷自控元器件、中央空调整机和风机以及提供工业节能服务的公司。2015年上半年，由于受主机企业库存高企以及凉夏天气影响，空调主机内销市场低迷；而受制于主机销售市场萎靡不振，制冷配件销售市场也表现低迷。公司作为国内制冷配件领域龙头企业，截止阀全球市占率第一，四通阀全球市占率第二，两款产品占公司营业收入近60%，公司上半年实现营业总收入29.45亿元，同比下降11.34%，归属于上市公司股东的净利润7170万元，同比下降28.96%。公司主营业务主要分为三大块，分别为制冷设备产业，制冷配件产业和工业节能产业，其中制冷设备产业上半年实现营业收入4.59亿，营收占比17.11%，同比增长5.62%；制冷配件产业实现营业收入18.84亿元，占比70.25%，同比下降18.50%；工业节能产业实现营业收入3.39亿元，占比12.64%，同比增长92.01%。

　　投资要点：

　　1、传感器：传感器是物联网三层结构（感知层、网络层和应用层）中感知层的核心部件，是物联网的数据和物理实体基础。传感器是物联网的先行技术，也是物联网应用的核心。据统计，2015年全球传感器市场规模将突破1500亿美元，中国市场规模达1100 亿元人民币以上。2014年5月，盾安环境与美国Microlux公司，共同设立中美合资盾安传感科技有限公司，进军传感器产业。Microlux的创始人拥有超过25年的MEMS及半导体产业经验，具有丰富的产品开发、工程运作以及商业经验，是MEMS压力传感器密封、晶圆探针测试等相关核心专利的第一发明人或共同发明人。其曾经在GE Novasensor公司从事商业开发和技术管理工作，是包括电路补偿开发在内的MEMS产品与应用的主要技术来源，使GE Novasensor成为世界领先的一次性血压传感器市场供应商。盾安与Microlux成立合资公司后，运用其先进的MEMS封装技术，使公司产品与国内其他同业产品比较，具有如下优势：性能优越稳定；可靠性高，主要表现为密封性好，无金属疲劳老化；工艺简单可靠，易批量化生产；智能化，多功能集成以及成本优势和恶劣介质兼容特性。公司从压力传感器切入，今后将向无线压力传感器、温度传感器等其他领域逐步拓展。市场方面分别从HVAC、汽车等市场寻求突破。2015年计划在中国、美国两地布局年产100万套产能，16年布局500万套。

　　2、轻型工业机器人：据统计，2014年，中国工业机器人销量达到5.6万台，已成为全球最大的工业机器人消费市场，但中国目前工业机器人使用密度仍不及世界平均水平的一半，仅为发达国家的1/8。根据工信部《关于推进工业机器人产业发展的指导意见》要求，到2020年中国机器人密度达到100台/万人以上，预计至少需要110万台，而中国目前机器人保有量仅为18万台，存在较大缺口，机器人未来市场潜力巨大。公司2015年6月参股工业机器人制造商遨博智能科技有限公司，该公司主要致力于打造具有互联网标签的人机协作轻型工业机器人产品研发、生产、销售与服务，主要产品为“OUR系列轻型工业机器人”。该公司拥有国际化研发和管理团队，主要高管来自美国田纳西大学（机器人控制软件）、北京航空航天大学机器人研究所（机器人总体开发）、前小米子公司（多看技术总监）、前汉王制造负责人等。公司产品主要定位于5kg以下负重的轻型机器人，将在3C、家电等行业的自动化替代浪潮中发挥巨大作用。与主流机器人厂家定位于重型机器人不同，公司主要定位于轻型协作机器人，产品具有如下特点：高精度：OUR机器人拥有其它轻型协作机器人不具备的作业精度，其重复定位精度可以达到0.05mm，能够胜任液晶屏检测及手机装配等高精度作业要求；开放性：OUR机器人全球第一款面向开发者的机器人系统。除了示教编程外，用户还可以开发自己有价值的应用程序，OUR公司也提供了一个开放的应用程序交换平台；模块化：OUR机器人采用全模块化设计，所有的模块都可以在10分钟内实现快速拆装和更换。同时用户可以根据自己的需要重新配臵机器人系统；网络化：OUR机器人是一款真正意义上的互联网工业机器人产品。用户可以在OUR应用商店下载各种有价值的应用，从而加快用户机器人应用程序的设计和开发。同时，OUR后续还将提供远程维护、远程诊断和在线升级等功能；低能耗、低成本：与传统工业机器人相比，OUR机器人是一个绿色产品，整个产品在额定负载条件下能耗不足1KW；易部署：与同样负载的传统工业机器人相比，OUR机器人具有体积小、重量轻的突出特点，可以实现在用户工厂快速部署，特别适合人员密集型生产线的人工替代。

　　3、特种空调：公司特种空调业务主要包括核电、移动通信机房、轨道交通、医疗、净化等空调细分市场。公司是国内仅有的二家具备核电暖通系统总包资质的企业之一，2011 年成功打通核电暖通系统总包产业链，核级风机、风阀、冷水机组等一系列核电暖通设备种类齐全，将是国内核电项目重启后暖通领域最大的受益者。目前，随着国内核电重启和“走出去”战略实施，公司已连续中标福建福清核电站核岛防爆波阀设备、巴基斯坦卡拉奇核电站核岛核级螺杆式冷水机组设备、红沿河核电项目核岛空调机组和冷却器及制冷机设备等项目，2015年公司已累计签订核电订单金额达1.08亿，预计全年订单将达到2亿。公司负责及参与起草了国内多项核电暖通行业标准，具有较强的行业话语权。其他方面，9号，公司公告了与广州地铁集团有限公司签订关于订购暖通空调系统设备和服务的定单，用于广州市轨道交通九号线一期工程、十四号线一期工程和知识城支线工程的项目建设，合同总金额为人民币3873万元。公司在中央空调细分市场拥有竞争优势。

　　公司2015年4月向舟山如山汇金壹号投资合伙企业（有限合伙）、中广核财务有限责任公司、华安未来资产管理（上海）有限公司、泰信基金管理有限公司、国机财务有限责任公司、杭州希野投资管理合伙企业（有限合伙）、西藏自治区投资有限公司、北京领瑞投资管理有限公司共8名特定投资者非公开发行股票173,611,108股，发行价格11.52元/股，募集资金总额20亿元，将用于制冷配件自动化技改、微通道换热器建设以及偿还银行贷款、补充流动资金。其中舟山如山汇金壹号投资合伙企业的实际控制人为盾安环境实际控制人姚新义，中广核财务有限责任公司的股东为中国广核集团有限公司、中广核工程有限公司和中广核服务集团有限公司，北京领瑞投资管理有限公司的控股股东之母公司为中国华电集团公司，国机财务有限责任公司的控股股东为中国机械工业集团有限公司。本次定增实现了与核电大佬的利益捆绑，截止9号公司股票收盘价10.45，相比较于11.52元的定增价，具有一定安全边际。此外，近期公司董事长也从二级市场两次增持公司股票，增持均价分别为14.35元、9.72元，两次成交金额均为500万，也体现了公司高层对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的认可。建议积极关注。