每日市场观点：震荡加剧不改反弹趋势

一、国海策略评论： 

1、部分股票获利盘较大，不用太过担心 

周一各板块普涨，主要是因为宏观层面近期利多较多，很多投资者是自上而下地增加仓位，所以在各个版块的配臵上更加均衡。随着反弹的持续，部分板块获利盘较多，后续震荡可能会加大，但基于我们在周报《年内最好反弹时机》中所提到的，宏观层面流动性逐渐加码，微观层面迎来政策密集期，所以获利回吐会增加市场的震荡，不会改变反弹的趋势。市场近期对流动性关注度提高，我们认为周末的取消存贷比和信贷资产质押再贷款并不是货币宽松政策的结束，后续还有可能，而且有必要出现更多的宽松政策。 

2、市场中热点较多 

稳增长和流动性加码将有利于传统周期类板块的回升，适合低风险偏好投资者配臵。主题方面，建议关注受益于稳增长的环保、海绵城市，和十三五规划中涉及到的制造业升级、新能源汽车。三季报业绩预告正在密集披露，从已经公布的数据来看，电气设备、农林牧渔、传媒和化工等板块业绩整体较好。

二、市场表现： 

上证综指涨 3.28%，深证成指涨 4%，中小板指涨 4.13%，创业板指涨 4.52%，两市成交额 9235 亿。板块方面，计算机、有色、农林牧渔等板块领涨，银行、餐饮旅游涨幅最小。智慧农业、无人机和 3D 打印等主题领涨。

三、影响市场的信息： 

1、中共中央政治局 12 日召开会议，研究制定国民经济和社会发展第十三个五年规划重大问题。会议决定，中国共产党第十八届中央委员会第五次全体会议于 10 月 26-29 日在北京召开。 

（国海策略评论：十八届五中全会召开时间相比往年略晚一点，相关的主题将有更长的政策预期时间，利于市场热点的持续。） 

2、中国 9 月份实际使用外资（FDI）金额 594.7 亿元人民币，同比增长 7.1%。中国 1-9 月实际使用外资 5847.4亿元人民币，同比增长 9%。 

（国海策略评论：FDI 和贸易数据均显示实体领域资金仍然是流入国内的，虽然速度相比之前有所减缓，前期资本外流，主要是投资和投机性资金的流出，原因来自主要是担心中国经济下滑、美联储加息、汇率改革等。） 

3、在岸人民币兑美元（CNY）收盘上涨 0.35%，报 6.323 元，为 3 月份以来最大涨幅。今日人民币成交额增加17%，报 146.17 亿美元。

（国海策略评论：人民币贬值压力短期内已经无需担心。） 

固定收益观点 

政策：为贯彻落实国务院关于加大改革创新和支持实体经济力度的精神，按照 2015 年人民银行工作会议要求，人民银行在前期山东、广东开展信贷资产质押再贷款试点形成可复制经验的基础上，决定在上海、天津、辽宁、江苏、湖北、四川、陕西、北京、重庆等 9 省（市）推广试点。 

点评：刚刚过去的周末虽然降准预期没有实现，但是央行决定推广信贷资产质押再贷款的试点。央行意在使资金面宽松化，降低社会融资成本，支持实体经济。9 月官方制造业 PMI 为 49.8，财新制造业 PMI 为 47.2，均低于枯荣线。其中财新制造业 PMI 数值更是低于上月。而第三季度 GDP 同比增长预测值更是跌破了 7.0%，来到了6.8%。从中我们可以看出中国经济仍然在持续下行。而 811 汇改以后，中国的外汇储备由 8 月的 35573.8 亿美元降到了 9 月的 35141.2 亿美元，下降了 432.6 亿美元。在此背景下，央行出台一系列政策也就不难理解。无论是取消存贷比，还是信贷资产质押再贷款试点都是央行向市场发出“宽松”的信号，释放流动性，支持实体经济。