走势回顾 

今日 A 股早盘强势震荡，午后开盘触及 3447 点后连续杀跌，获利盘喷薄而出，创业板、中小板指双双重挫 6%左右，A 股跌幅一度达 4.6%。临近收盘中国石油、中国石化、银行股出现拉升，力保A 股收于 3300 点上方。盘面上，超八百只非 ST 股收盘跌停。截至收盘，上证综指跌 3.06%报 3320.68点；深证成指跌 5.87%报 10915.99 点。两市全天成交金额 1.17 万亿元人民币，上日成交金额为 9040亿元人民币。中小板指收盘跌 5.89%。创业板指收盘跌 6.63%。盘面上，申万一级行业中，银行板块独涨，升幅为 2.63%。工商银行收涨 6%，光大银行、中信银行、交通银行、民生银行均录得 5%左右升幅。国防军工、汽车板块均重挫 7%以上。化工、电子、传媒、机械设备、计算机均跌逾 6%。非银金融跌约 4%。概念股方面，各指数全线下挫，智能汽车、智慧农业、体育、卫星导航、风力发电、核能核电指数均重挫 8%以上。股指期货方面，沪深 300、上证 50、中证 500 股指期货主力合约收盘分别下跌 2.43%、1.12%、4.28%。

市场焦点 

10 月 8 日以来，伴随着市场的反弹，沪深两市两融余额不断增加，再度逼近 1 万亿元关口。截至 10 月 20 日，沪深两市融资融券余额报 9961 亿元，较上个交易日增加了 109.43 亿元。其中，沪市两融余额报 6166.59 亿元，较前一交易日增加 61.74 亿元，融资余额创四个月来最长连涨纪录；深市两融余额报 3794.41 亿元，与前一交易日相比增加了 47.69 亿元。 

策略建议 

今日市场午后放量急跌，风格切换，仅银行、“中”字头维持强势上涨，中小创板块与前期热炒题材股损失惨重。我们认为，这是在巨大套牢盘（前期密集成交区）与获利回吐压力（近期反弹幅度已高）下的技术性回调，今日踩踏出逃与密集跌停的现象将加重市场短期恐慌，建议转为防御型配置，观察后续量能跟进情形，等待情绪面趋稳。